Blog Prezesa
Wolisz słuchać? Włącz podcast na YT →
W poprzednim wpisie napisałem, że od dołu pilnuję strefy 76,1–76,4 tys. dolarów, czyli piątkowego dołka i średniej 200-dniowej, a pod nią okolic 74 tys. Od góry wskazałem 78–79,5 tys. i dalej 80–80,8 tys. Na ten tydzień zapowiedziałem trzy rzeczy: dowód rezerw Binance, wybory połówkowe w USA i piątkowe dane z rynku pracy.
Rozliczenie jest krótkie. Wszystkie trzy wydarzenia przyszły, a rynek przetestował niemal każdy poziom z mojej listy, w obie strony. BTC w środę wybił się na chwilę ponad 81 tys., czyli nad całą strefę oporu. Dzień później spadł razem z Nasdaq i w piątek dotknął 74,7 tys. dolarów. Strefa 76,1–76,4 tys. nie wytrzymała, okolice 74 tys. jeszcze nie zostały sprawdzone.
Bilans tygodnia: BTC z około 78,2 tys. dolarów na zamknięciu zeszłej niedzieli do około 75,8 tys. dziś rano (ok. -3%). ETH z około 2270 do około 2235 dolarów (ok. -2%), SOL z około 94,4 do około 89 dolarów (ok. -6%), XRP z około 1,25 do około 1,16 dolara (ok. -7%). Indeks strachu i chciwości spadł do 25, czyli do strefy „skrajnego strachu”.
Demokraci przejęli Kongres, a BTC zrobił 7% w kilkanaście godzin
We wtorek Amerykanie wybierali Kongres. Demokraci zdobyli kontrolę nad obiema izbami, Izbą Reprezentantów i Senatem. W Senacie odbili kilka stanów, które uchodziły za bezpieczne dla republikanów, ale nadal nie mają 60 głosów potrzebnych do przełamania obstrukcji. Nowy Kongres zbierze się 3 stycznia 2027 roku.
Reakcja rynku była podręcznikowa dla tradera. W noc wyborczą, około 4:00 czasu polskiego, BTC zszedł do okolic 75,6 tys. dolarów. Kilkanaście godzin później był już na 81,1 tys. To ruch o ponad 7%, napędzony głównie zamykaniem krótkich pozycji. Kto shortował „na wybory”, zapłacił za to likwidacją. W środę na Wall Street też było święto: Dow Jones zyskał około 3%, S&P 500 około 1,6%.
Co to oznacza dla krypto w dłuższym terminie? Tu nie ma powodu do euforii. Ustawa CLARITY, która miała uporządkować rynek kryptowalut w USA, przeszła przez Izbę w lipcu 2025 roku, ale we wrześniu utknęła w Senacie. Po wyborach media branżowe piszą o niej wprost: martwa. Demokraci zapowiadają własną, szerszą ustawę o strukturze rynku, z większą rolą SEC i mniejszą CFTC. Od stycznia dostaną też uprawnienia śledcze i można się spodziewać przesłuchań w sprawie biznesów krypto powiązanych z Trumpem.
Rozprawię się tu z popularnym mitem: „regulacje w USA są przesądzone, więc krypto ma zielone światło”. Nie są. Przez najbliższe dwa lata ustawodawstwo w sprawie krypto w USA będzie raczej stało w miejscu. Sprawy dalej posuwają regulatorzy, na przykład zasady OCC dla stablecoinów z ustawy GENIUS mają wejść w życie 18 stycznia 2027 roku. Jeśli Twoja teza na altcoiny opierała się na „ustawie, która zaraz przejdzie”, to właśnie jej zabrakło.
Czwartek: Nasdaq -5,5%, a BTC spadł do 74,7 tys.
Środowa radość trwała niecałą dobę. W czwartek S&P 500 stracił około 4,4%, najwięcej od kwietnia 2025 roku. Nasdaq spadł o około 5,5% i wszedł w korektę. Dow Jones stracił ponad 1800 punktów, wszystkie 11 sektorów było na minusie. Nvidia spadła o ponad 9%, AMD o ponad 17%. Indeks półprzewodników SOX stracił w całym tygodniu ponad 12%.
Skąd taki zwrot? Rynek doczytał, co wygrana Demokratów oznacza dla „handlu AI”. Część nowych gubernatorów zapowiedziała wstrzymanie albo ograniczenie budowy centrów danych, między innymi w Teksasie. Według szacunków banków stany, w których padły takie deklaracje, odpowiadają za dużą część planowanych mocy. Do tego fundusze hedgingowe tną pozycje w spółkach AI. Po tygodniu, w którym Alphabet i Amazon pokazały ujemne przepływy gotówki, wystarczył drugi argument przeciw i lawina ruszyła. Szerzej o tym, czy to początek czegoś większego, pisałem w tekście Duże spadki na AI – czy jest się czego obawiać?
Krypto zachowało się dokładnie tak, jak w poprzednim tygodniu: jak lewarowany Nasdaq. BTC stracił ponad 4 tys. dolarów w około dwie godziny od otwarcia sesji w USA. W ciągu doby zlikwidowano około miliarda dolarów pozycji, w zdecydowanej większości longi. W piątek BTC zszedł do 74,7 tys. dolarów, najniżej od mniej więcej 20 sierpnia, czyli od około 11 tygodni.
Cały tydzień na Wall Street: S&P 500 -2,7%, Nasdaq -3,4%. To czwarty spadkowy tydzień z rzędu dla obu indeksów. Co z tego wynika? Dopóki AI jest w odwrocie, nie licz na to, że bitcoin „odklei się” od akcji technologicznych. Mit „BTC to bezpieczna przystań na niepewne czasy” w tym tygodniu znowu nie przeszedł testu. Złoto, które rzeczywiście zachowało się jak przystań, zakończyło tydzień w okolicach 4075 dolarów za uncję, na plusie.
165 tys. nowych miejsc pracy: podwyżka w grudniu coraz bliżej
W piątek przyszły dane z rynku pracy za październik. Gospodarka USA dodała 165 tys. miejsc pracy, prawie trzy razy więcej, niż zakładał konsensus. Stopa bezrobocia spadła do 4,1% z 4,2%. Płace wzrosły o 0,4% w miesiącu i o 3,1% rok do roku. Dane za sierpień i wrzesień zrewidowano łącznie o 84 tys. w górę. Wszystko to znajdziesz w komunikacie BLS. Już w poniedziałek indeks ISM dla przemysłu wyniósł 55,5 pkt, powyżej oczekiwań.
Według CME FedWatch rynek wycenia teraz podwyżkę stóp w grudniu na około 77–78%, wobec około 66% w czwartek. Beth Hammack z Cleveland, jedna z dwóch osób, które w październiku głosowały za podwyżką, powiedziała w tym tygodniu, że polityka Fedu „będzie musiała przejść na restrykcyjną”, i że woli mniejsze, ale częstsze podwyżki. Najbliższe posiedzenie to 8–9 grudnia, decyzja 9 grudnia o 20:00 czasu polskiego (kalendarz Fedu).
Co z tego wynika dla Ciebie? Mocny rynek pracy to dobra wiadomość dla gospodarki i zła dla każdego, kto czeka na tani pieniądz. Rentowność 10-letnich obligacji USA jest w okolicach 4,86%. Jedyna ulga przyszła z ropy: Brent spadł w tym tygodniu o ponad 13%, do około 98 dolarów, najmocniej od 2020 roku. Rynek uznał wynik wyborów za cios w politykę wojny z Iranem. Tańsza ropa to niższa inflacja w kolejnych miesiącach, ale na grudzień Fed będzie patrzył na dane, które już są. A te mówią: podnosić.
ETF-y: najgorszy tydzień od czerwca
Spot ETF-y na bitcoina miały w tym tygodniu tylko jeden dzień napływów, środę (+74,6 mln dolarów). Poniedziałek przyniósł odpływ około 399 mln, czwartek około 430 mln, piątek około 412 mln. Cały tydzień to około -1,28 mld dolarów, najgorszy wynik od czerwca. Tym razem sprzedawał głównie IBIT od BlackRocka: około -1,2 mld dolarów w tygodniu, w samym piątek około -403 mln. Ciekawostka: FBTC od Fidelity był w tygodniu na plusie, około 93 mln. ETF-y na ETH straciły w tygodniu około 365 mln dolarów.
Tydzień temu pisałem, że sam IBIT przyjął w październiku ponad 900 mln dolarów, gdy reszta funduszy traciła. Teraz role się odwróciły. Duży fundusz to nie „silne ręce”, tylko suma decyzji tysięcy klientów i doradców, którzy w tygodniu krachu na Nasdaq tną ryzyko. Napływy do ETF-ów nadal traktuję jako potwierdzenie ruchu, a nie sygnał do wejścia.
Binance tydzień po hacku: 98% odkupione, ale wypłaty nie wszędzie
Z zapowiedzi z poprzedniego wpisu najwięcej działo się na Binance. W poniedziałek giełda zrobiła zrzut stanu rezerw do dowodu z weryfikacją ZK dla 10 aktywów, w tym BTC, ETH, USDT i BNB. W środę rozszerzyła go do 44 tokenów. Do dziś nie znalazłem jednak opublikowanego wyniku, czyli wskaźników pokrycia. Proces generowania dowodu ma trwać kilkadziesiąt godzin, więc wynik powinien pojawić się lada moment.
Według Binance 98% skradzionych aktywów jest już odkupione, a brakujące 2% to mało płynne tokeny dokupowane na rynku i poza nim. Wypłaty działają już w dziewięciu sieciach, w tym Ethereum, BSC, Base, Arbitrum i Tron. Nadal wstrzymane są między innymi HYPE, INJ, APT, NEAR i LTC. Szef Binance Richard Teng według doniesień medialnych mówi o przywróceniu ich do końca przyszłego tygodnia. Po otwarciu wypłat klienci wyciągnęli z giełdy kilka miliardów dolarów netto, a w szczycie dzienny odpływ sięgał około 7 mld.
Co z tego wynika? Binance odda, co obiecał, ale tydzień po ataku część klientów nadal nie może wypłacić konkretnych monet. Jeśli trzymasz na giełdzie altcoina, którego potrzebujesz „na już”, właśnie zobaczyłeś, ile to „na już” może trwać. Jak sztuczna inteligencja pomogła w samym ataku, opisałem w tekście Rola AI w ataku na Binance. A jeśli po wypłacie z giełdy bank zablokował Ci przelew, zajrzyj do tekstu Wypłata z giełdy kryptowalut na konto w banku – dlaczego bank blokuje przelew i co zrobić.
Jeszcze jeden incydent tego tygodnia pokazuje, że problem nie dotyczy tylko giełd. Chainalysis, firma, która na co dzień pomaga śledzić skradzione środki, przyznała, że w wyniku ataku wyciekły hasze haseł i aktywne tokeny dostępowe wszystkich użytkowników. Część usług, w tym narzędzie Reactor, została wyłączona. Bezpieczeństwo to łańcuch, a najsłabsze ogniwo bywa tam, gdzie nikt go nie szuka.
BTC na średniej cenie zakupu Strategy i w skrajnym strachu
Jedna liczba z tego tygodnia mówi więcej niż niejeden wykres. Strategy w poniedziałek ogłosił zakup 811 BTC po średnio około 80,8 tys. dolarów. Ma teraz 849 327 BTC, a jego średnia cena zakupu to 75 451 dolarów. Bitcoin stoi dziś praktycznie dokładnie na tym poziomie. Do tego w czwartek z firmy odszedł dyrektor finansowy Andrew Kang, co spółka zapowiedziała wcześniej w komunikacie złożonym w SEC, a w środę 11 listopada MSCI ogłosi ostateczną listę spółek, które mogą wypaść z jej indeksów. Strategy jest wśród kandydatów.
Nie wierz w mit, że „Saylor zostanie zmuszony do sprzedaży, gdy BTC spadnie pod jego średnią”. Spadek pod średnią cenę zakupu nie uruchamia żadnej automatycznej sprzedaży. Problemem może być finansowanie kolejnych zakupów i wycena akcji, a nie przymusowa likwidacja. Ale psychologicznie ten poziom będzie dla rynku ważny, bo każdy nagłówek „Strategy pod wodą” dolewa oliwy do ognia.
Indeks strachu i chciwości jest na 25, w „skrajnym strachu”. Miesiąc temu był na 64. Kusi, żeby kupować, „bo inni się boją”. W tym tygodniu na blogu sprawdziłem tę strategię na danych w tekście Fear & Greed Index na Bitcoinie – czy kupowanie w strachu działa? Krótko: strach to nie sygnał wejścia sam w sobie, tylko warunek, że warto zacząć szukać okazji z planem.
Mój obraz techniczny: od dołu piątkowy dołek 74,7 tys. i okolice 74 tys. Zamknięcie dnia pod 74 tys. otwiera drogę do okrągłych 72 i 70 tys. Od góry 76,3 tys. (piątkowy szczyt), dalej strefa 78–79,5 tys., a nad nią 80,4–81,1 tys., gdzie w środę rynek został odrzucony. W takim otoczeniu pozycje trzymam mniejsze niż zwykle. Zanim otworzysz kolejną, policz w kalkulatorze wielkości pozycji, ile stracisz, gdy rynek zrobi 6% w dwie godziny. W tym tygodniu zrobił to dwa razy.
Krótko, czyli reszta tygodnia
- Altcoiny: ETH trzymał się najlepiej z dużych monet (ok. -2%), w środę był nawet na 2448 dolarach. SOL ok. -6%, XRP ok. -7%. HYPE oddał większą część skoku po ogłoszeniu planów ICE dotyczących kontraktów opartych na Hyperliquid, a wypłaty HYPE z Binance wciąż nie działają.
- Strategy: dyrektor finansowy Andrew Kang odszedł 5 listopada, zostaje doradcą do końca roku. Od 1 stycznia funkcję obejmie Reza Virasteh.
- Ropa: Brent ok. -13% w tygodniu, do około 98 dolarów. Rynek liczy na złagodzenie konfliktu z Iranem po wyborach, choć ataki na statki w regionie trwają.
- Złoto: w okolicach 4075 dolarów za uncję. W tygodniu krachu na Nasdaq to złoto, a nie bitcoin, zachowało się jak bezpieczna przystań.
- Bezpieczeństwo: poza Chainalysis w tym tygodniu okradziono portfele z logowaniem przez konta społecznościowe (Keplr przez Web3Auth). Jeśli logujesz się do portfela kontem Google lub Apple, Twoje krypto jest tak bezpieczne, jak to konto.
- Polska: bez zmian. Ustawa o kryptoaktywach nadal nie weszła w życie po kolejnych wetach prezydenta, więc KNF wciąż nie ma ustawowej roli organu nadzoru z MiCA.
Na co patrzę w tym tygodniu
- Inflacja CPI w USA (wtorek, 10.11, 14:30): po mocnych danych z rynku pracy wysoki odczyt praktycznie przesądzi grudniową podwyżkę. Niższy przez tańszą ropę może dać rynkowi chwilę oddechu.
- MSCI (środa, 11.11): ostateczna lista spółek „trzymających aktywa”, na której może się znaleźć Strategy. Wykluczenie z indeksów to ryzyko pasywnej sprzedaży akcji MSTR.
- Binance: wynik dowodu rezerw dla 44 tokenów i przywrócenie wypłat HYPE, INJ, APT, NEAR i LTC.
- Inflacja PPI w USA (piątek, 13.11, 14:30): drugi odczyt inflacji w tygodniu.
- Nasdaq i AI: czy czwartkowy krach był jednorazową paniką, czy początkiem większej korekty. Na razie to najważniejszy czynnik dla BTC.
- BTC i poziomy: od dołu 74,7 tys. i okolice 74 tys., niżej 72 i 70 tys. Od góry 76,3 tys., dalej 78–79,5 tys. i 80,4–81,1 tys.
- Kalendarz na dalej: 9.12 o 20:00 decyzja Fedu w sprawie stóp.
FAQ
Dlaczego bitcoin spadł w tym tygodniu?
Głównie przez krach na Nasdaq w czwartek, gdy rynek uznał, że wygrana Demokratów spowolni budowę centrów danych i inwestycje w AI. BTC zachował się jak spółka technologiczna z dźwignią i w piątek spadł do 74,7 tys. dolarów. Do tego doszły odpływy z ETF-ów na poziomie około 1,28 mld dolarów.
Co wygrana Demokratów oznacza dla kryptowalut?
Ustawa CLARITY o strukturze rynku krypto jest uznawana za martwą, a Demokraci zapowiadają własny projekt z większą rolą SEC. W praktyce przez najbliższe dwa lata trudno liczyć na przełomowe ustawy w USA.
Czy Fed podniesie stopy w grudniu?
Rynek wycenia to na około 77–78% po mocnych danych z rynku pracy (165 tys. nowych miejsc pracy). Decyzja zapadnie 9 grudnia o 20:00 czasu polskiego. Wcześniej ważny będzie odczyt inflacji CPI 10 listopada.
Czy Binance oddał już pieniądze po hacku?
Według giełdy odkupiono 98% skradzionych aktywów, a wypłaty działają w dziewięciu sieciach. Kilka monet, w tym HYPE i LTC, nadal czeka na przywrócenie wypłat.
Ten tydzień pokazał, że w krótkim terminie bitcoin wciąż chodzi na smyczy Nasdaq, więc pilnuj wielkości pozycji bardziej niż kierunku.
