Tether (USDT) to stablecoin powiązany z dolarem amerykańskim w relacji 1:1, emitowany przez spółki z grupy Tether. Każdy token ma odpowiadać jednemu dolarowi, a jego wartość ma zabezpieczać portfel rezerw emitenta. USDT jest największym stablecoinem i podstawową „walutą rozliczeniową” na giełdach kryptowalut – większość par handlowych i kontraktów perpetualnych notuje się właśnie w USDT. Projekt wystartował w 2014 roku pod nazwą Realcoin, ma wspólnych właścicieli z giełdą Bitfinex, a od 2025 roku grupa ma siedzibę w Salwadorze.
Jak działa USDT
Nowe tokeny powstają, gdy zweryfikowany klient – zwykle instytucja lub duży gracz rynkowy – wpłaca dolary do Tether. Przy umorzeniu proces działa odwrotnie: klient oddaje USDT i otrzymuje dolary, a tokeny są niszczone. Zwykły użytkownik nie wymienia USDT bezpośrednio u emitenta, tylko kupuje i sprzedaje go na giełdach. Kurs utrzymuje się blisko 1 USD dzięki arbitrażowi: gdy USDT tanieje na rynku, opłaca się go kupić i umorzyć, gdy drożeje – wyemitować i sprzedać.
USDT działa na wielu blockchainach, m.in. Ethereum (ERC-20), Tron (TRC-20) i Solana. Token na jednej sieci nie jest automatycznie widoczny w innej – przy przelewie musisz wybrać tę samą sieć po stronie nadawcy i odbiorcy.
Rezerwy i ich weryfikacja
Tether publikuje kwartalne raporty atestacyjne przygotowywane przez firmę audytorską BDO. Atestacja potwierdza stan aktywów i zobowiązań na konkretny dzień, ale nie jest pełnym audytem całego roku. Według tych raportów główną część rezerw stanowią krótkoterminowe obligacje skarbowe USA i transakcje repo, a uzupełniają je m.in. złoto, bitcoin i pożyczki zabezpieczone. Nadwyżka aktywów nad zobowiązaniami stanowi bufor na wypadek spadku wartości tych składników.
W 2026 roku Tether ogłosił, że firma KPMG zakończyła pierwszy pełny audyt sprawozdań finansowych grupy za 2025 rok z opinią bez zastrzeżeń. Sam raport nie został jednak opublikowany. Odsetki od obligacji w rezerwach przynoszą spółce wysokie zyski – posiadacze USDT nie otrzymują z nich nic.
Kontrowersje i regulacje
| Rok | Wydarzenie |
|---|---|
| 2021 | Ugoda z prokuraturą stanu Nowy Jork (18,5 mln USD) w sprawie wprowadzania w błąd co do rezerw; zakaz działalności w tym stanie |
| 2021 | Kara amerykańskiej CFTC (41 mln USD) za nieprawdziwe twierdzenia o pełnym pokryciu dolarami w latach 2016–2019 |
| 2025 | Giełdy w UE, m.in. Binance, wycofują pary spot z USDT dla klientów z EOG – token nie ma zezwolenia jako EMT pod MiCA |
| 2025 | Ustawa GENIUS Act tworzy w USA federalne ramy dla stablecoinów płatniczych |
| 2025 | S&P Global obniża ocenę stabilności USDT do najniższego poziomu, wskazując na udział ryzykowniejszych aktywów w rezerwach |
| 2026 | Start USAT – osobnego stablecoina Tether przeznaczonego na rynek USA, zgodnego z GENIUS Act |
Dla użytkownika z Polski najważniejsze jest rozporządzenie MiCA. Regulowane giełdy nie oferują par spot z USDT klientom z EOG, ale możesz go nadal trzymać w portfelu, a na części platform kontrakty perpetualne są rozliczane w USDT. W UE rolę dolarowego stablecoina przejął głównie USDC, który ma zezwolenie jako token e-pieniądza.
Przykład: USDT jako zabezpieczenie pozycji
Załóżmy, że trzymasz 10 000 USDT jako depozyt pod pozycje na kontraktach. Jeśli USDT chwilowo straci powiązanie i spadnie do 0,97 USD, Twój depozyt jest realnie wart 9700 USD. Przy spadku do 0,95 USD – 9500 USD. Na giełdach, gdzie depozyt jest wyceniany po rynkowym kursie stablecoina, taki ruch zmniejsza wolny margin w tym samym momencie, w którym rynek jest najbardziej nerwowy. Z kolei przy kontraktach notowanych w USDT depeg zmienia kurs samych kontraktów – cena BTC/USDT rośnie, gdy USDT słabnie.
Najczęstsze błędy
- Wysłanie USDT w sieci, której nie obsługuje odbiorca – np. TRC-20 na adres przyjmujący tylko ERC-20.
- Traktowanie USDT jak konta w banku – nie ma gwarancji depozytów ani prawa każdego posiadacza do wymiany u emitenta.
- Utożsamianie atestacji z pełnym audytem.
- Trzymanie całego kapitału w jednym stablecoinie.
- Pomijanie ograniczeń MiCA przy wyborze giełdy i pary handlowej.
Perspektywa tradera
USDT jest dla tradera przede wszystkim narzędziem rozliczeniowym, a nie „bezpieczną przystanią”. Rozsądna praktyka to dzielenie środków między dwa stablecoiny i trzymanie na giełdzie tylko tego, co jest potrzebne pod aktualne pozycje. Warto obserwować kurs USDT względem dolara i USDC – odchylenie o kilka dziesiątych procenta w czasie paniki bywa pierwszym sygnałem napięć na rynku. Jeśli handlujesz na giełdzie z UE, sprawdź, w jakim stablecoinie rozliczane są kontrakty i w jakiej walucie trzymasz depozyt.
Najczęstsze pytania
Czy USDT jest w pełni zabezpieczony?
Według atestacji i audytu za 2025 rok aktywa Tether przewyższają zobowiązania. Część rezerw to jednak aktywa zmienne, jak bitcoin czy złoto, a pełny raport z audytu nie jest publiczny.
Czy w Polsce można kupić USDT?
Regulowane giełdy w UE nie oferują par spot z USDT klientom z EOG. Możesz go trzymać w portfelu i przyjmować przelewy, ale do handlu spot częściej używa się USDC lub euro.
Czym różni się USDT od USDC?
Oba są powiązane z dolarem. USDC ma zezwolenie jako token e-pieniądza w UE i ostrzejsze wymogi dotyczące rezerw, USDT ma większą płynność na rynkach poza UE.
Czy USDT może stracić powiązanie z dolarem?
Tak, chwilowe odchylenia już się zdarzały. Utrzymanie kursu zależy od jakości rezerw i zaufania rynku do możliwości umorzenia tokenów.
Czy posiadacz USDT dostaje odsetki od rezerw?
Nie. Dochód z obligacji w rezerwach trafia do emitenta.
Tekst ma charakter edukacyjny i nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej.
