AMD

AMD (Advanced Micro Devices) to amerykańska spółka półprzewodnikowa z Santa Clara w Kalifornii, notowana na Nasdaq pod tickerem AMD. Projektuje procesory (Ryzen do komputerów osobistych, EPYC do serwerów), układy graficzne Radeon, akceleratory AI z rodziny Instinct oraz układy programowalne i wbudowane. Sama nie produkuje chipów, zleca to głównie TSMC. Od października 2014 roku firmą kieruje Lisa Su. We wrześniu 2026 roku kapitalizacja AMD po raz pierwszy dotknęła 1 bln USD.

Opisuję AMD w słowniku, bo w ciągu dekady spółka przeszła drogę od firmy walczącej o przetrwanie do drugiego po Nvidii dostawcy akceleratorów GPU dla centrów danych AI. Dziś jej kurs reaguje na te same tematy co cały sektor AI: wydatki hyperscalerów, umowy z laboratoriami AI, eksport do Chin. Jeśli handlujesz Nasdaq 100 albo śledzisz narrację AI w krypto, AMD to drugi po Nvidii punkt odniesienia.

Co to jest AMD w prostych słowach

AMD to firma, która przez lata była „tańszą alternatywą” dla Intela w procesorach i dla Nvidii w kartach graficznych. W procesorach tę rolę dawno przerosła: architektura Zen pozwoliła jej odebrać Intelowi dużą część rynku serwerów. W AI wciąż goni lidera, ale dzięki wielkim kontraktom z OpenAI i Meta przestała być tylko opcją awaryjną. Klient kupuje od AMD coraz częściej nie pojedynczy chip, ale całą szafę serwerową z procesorami, akceleratorami, siecią i oprogramowaniem ROCm.

Historia w skrócie

• 1969. Jerry Sanders i grupa inżynierów z Fairchild Semiconductor zakładają AMD. Przez lata firma jest m.in. drugim źródłem procesorów x86 dla Intela.
• 1999. Premiera procesora Athlon, który po raz pierwszy realnie wygrywał z Intelem wydajnością.
• 2006. Przejęcie ATI Technologies, producenta kart graficznych. Stąd wywodzi się dzisiejsza marka Radeon i kompetencje w GPU.
• 2009. Wydzielenie fabryk do osobnej spółki GlobalFoundries. AMD staje się firmą „fabless”, czyli projektuje chipy, a produkcję zleca.
• 2014. Lisa Su zostaje prezesem w momencie, gdy spółka jest zadłużona i traci rynek.
• 2017. Debiut architektury Zen (procesory Ryzen, a potem EPYC). To początek odbudowy pozycji.
• 2022. Zamknięcie przejęcia Xilinx, producenta układów FPGA, które dało AMD silną pozycję w segmencie Embedded.
• 2023–2026. Akceleratory Instinct MI300, potem MI350 i rodzina MI400 stają się głównym motorem wzrostu.

Segmenty biznesu i ostatnie wyniki

AMD raportuje trzy segmenty: Data Center (procesory EPYC i akceleratory Instinct), Client and Gaming (Ryzen do PC oraz Radeon i układy do konsol) oraz Embedded (głównie dawny Xilinx). W wynikach za drugi kwartał 2026 roku, opublikowanych 4 sierpnia 2026 roku, wyglądało to tak:

• Przychody. Rekordowe 11,5 mld USD, o 50% więcej niż rok wcześniej. Marża brutto GAAP 54%, zysk netto GAAP 2,3 mld USD.
• Data Center. 6,7 mld USD, wzrost o 107% rok do roku. To już 58% wszystkich przychodów.
• Client and Gaming. 3,8 mld USD (plus 6%). Procesory do PC urosły o 23%, ale Gaming spadł o 31%, bo cykl obecnych konsol dojrzewa.
• Embedded. 977 mln USD, wzrost o 19%.
• Prognoza. Na trzeci kwartał spółka podała około 13 mld USD przychodów (plus minus 300 mln USD) i marżę brutto non-GAAP w okolicach 56%.
• Następne wyniki. Raport za trzeci kwartał 2026 roku jest zaplanowany na 3 listopada 2026 roku, po zamknięciu sesji w USA.

Akceleratory AI Instinct

Rodzina MI300 (od końca 2023 roku) była pierwszym akceleratorem AMD, który kupowali najwięksi gracze. Seria MI350 (w tym MI355X) przyniosła kolejny skok wydajności. Prawdziwym testem jest jednak rodzina MI400. Podczas konferencji Advancing AI 23 lipca 2026 roku AMD pokazało szafę Helios: 72 akceleratory MI455X, 18 procesorów EPYC „Venice”, sieć Pensando i oprogramowanie ROCm w jednym systemie. Obok MI455X jest MI430X dla superkomputerów i zastosowań suwerennych. Według AMD Helios zaczyna być wdrażany u OpenAI, Meta, Microsoftu i Anthropic. Na mapie drogowej są MI500 w 2027 roku i MI600 w 2028 roku, ale to plany, nie gotowe produkty.

Największą słabością AMD wciąż jest oprogramowanie. ROCm to odpowiedź na CUDA Nvidii, ale ekosystem programistów jest mniejszy i dlatego duże kontrakty, w których klient sam pomaga optymalizować stos, mają dla AMD wartość wykraczającą poza same przychody.

Umowy z OpenAI i Meta: GPU za warranty

6 października 2025 roku AMD i OpenAI ogłosiły umowę na wdrożenie 6 GW mocy obliczeniowej na akceleratorach Instinct w ciągu kilku lat. Pierwszy 1 GW na MI450 ma ruszać od drugiej połowy 2026 roku, a OpenAI zapowiada uruchamianie systemów Helios od czwartego kwartału 2026 roku. Nietypowa jest forma: AMD wystawiło OpenAI warrant na zakup do 160 mln własnych akcji po 0,01 USD za sztukę. Kolejne transze są odblokowywane wraz z kolejnymi gigawatami zakupów, osiągnięciem przez kurs AMD określonych progów (ostatni to według doniesień 600 USD) oraz kamieniami milowymi po stronie OpenAI.

24 lutego 2026 roku AMD ogłosiło bliźniaczą umowę z Meta: do 6 GW, niestandardowy akcelerator oparty na MI450 i kolejny warrant na do 160 mln akcji na tych samych zasadach. Łącznie to do 320 mln akcji, czyli według wyliczeń z października 2026 roku około 20% obecnej liczby akcji. Według raportów z połowy 2026 roku żadna transza nie była jeszcze odblokowana. W praktyce AMD „płaci” klientom własnymi akcjami za to, że wybierają jego sprzęt. Jeśli wszystko pójdzie zgodnie z planem, przychody urosną skokowo, ale obecni akcjonariusze zostaną rozwodnieni.

Kurs i kapitalizacja

21 września 2026 roku kurs AMD wzrósł w ciągu sesji o ponad 9% i kapitalizacja po raz pierwszy przekroczyła 1 bln USD, choć na zamknięciu spadła minimalnie poniżej tej granicy. Na zamknięciu 7 października 2026 roku akcja kosztowała około 646 USD, co przy około 1,63 mld akcji daje wycenę w okolicach 1,05 bln USD. Wskaźnik cena/zysk liczony z wyników GAAP przekraczał wtedy 150, więc rynek wycenia głównie przyszłe przychody z AI.

Chiny i ograniczenia eksportu

AMD podlega tym samym amerykańskim ograniczeniom eksportu zaawansowanych chipów AI do Chin co reszta branży. W kwietniu 2025 roku sprzedaż akceleratora MI308, specjalnej wersji dla Chin, objęto wymogiem licencji, co kosztowało spółkę około 800 mln USD odpisów na zapasach i zobowiązaniach. Latem 2025 roku Waszyngton zgodził się rozpatrzyć licencje, a w grudniu 2025 roku Lisa Su potwierdziła, że AMD je otrzymało i jest gotowe oddawać rządowi USA 15% przychodów z tej sprzedaży. Z mojej perspektywy Chiny to dla AMD dodatek, a nie filar wyników: polityka w tej sprawie zmienia się szybko, a Pekin sam zniechęca lokalne firmy do amerykańskich układów.

Co to oznacza dla Ciebie

Jeśli masz ETF na Nasdaq 100 albo S&P 500, masz też AMD. Jeśli handlujesz kontraktami na indeksy technologiczne, dni publikacji wyników AMD i komunikaty o nowych umowach na gigawaty potrafią ruszyć całym koszykiem półprzewodników. Akcje AMD historycznie poruszają się mocniej niż szeroki rynek, a ruchy o 5–10% w jeden dzień nie są tu wyjątkiem. Przed wynikami zmniejsz dźwignię albo policz pozycję w kalkulatorze wielkości pozycji tak, żeby luka cenowa nie wyrzuciła Cię z rynku.

Ryzyka związane z AMD

• Wykonanie planu AI. Wycena zakłada udane wdrożenie MI450 i Helios u OpenAI i Meta. Opóźnienia w produkcji, problemy z oprogramowaniem albo słabsza wydajność od zapowiedzi szybko odbiją się na kursie.
• Rozwodnienie. Warranty dla OpenAI i Meta mogą łącznie dodać do 320 mln akcji. Paradoksalnie im lepiej rośnie kurs, tym bliżej do ich odblokowania.
• Koncentracja klientów. Kilka laboratoriów AI i hyperscalerów odpowiada za coraz większą część przychodów Data Center. Kondycja finansowa startupów AI, zwłaszcza OpenAI, przekłada się wprost na AMD.
• Konkurencja. Nvidia ma przewagę skali i ekosystemu CUDA, a Google, Amazon, Microsoft i Meta rozwijają własne chipy. W procesorach Intel próbuje odzyskać rynek.
• Zależność od TSMC i Tajwanu. Niemal cała produkcja najważniejszych układów AMD odbywa się w fabrykach TSMC na Tajwanie. Do tego dochodzi ryzyko ceł na półprzewodniki w USA.
• Wycena. Przy wskaźniku cena/zysk powyżej 150 nawet dobre wyniki mogą rozczarować, jeśli nie przebiją oczekiwań.

Najczęstsze pytania o AMD

Kto jest prezesem AMD?

Lisa Su, która kieruje spółką od października 2014 roku i jest uznawana za architektkę jej odrodzenia.

Kiedy AMD publikuje następne wyniki?

Wyniki za trzeci kwartał 2026 roku są zaplanowane na 3 listopada 2026 roku, po zamknięciu sesji w USA. Rok fiskalny AMD praktycznie pokrywa się z kalendarzowym.

Czym AMD różni się od Nvidii?

Nvidia jest liderem akceleratorów AI z dużo większymi przychodami i dojrzałym ekosystemem CUDA. AMD ma szerszy portfel: oprócz akceleratorów sprzedaje procesory serwerowe EPYC i procesory do PC, w których jest silniejsze niż w AI. Obie firmy zlecają produkcję TSMC.

Jak kupić akcje AMD z Polski?

Przez brokera z dostępem do rynku amerykańskiego (ticker AMD na Nasdaq), przez ETF-y na Nasdaq 100 lub S&P 500 albo przez instrumenty pochodne. Pamiętaj o ryzyku walutowym USD/PLN i o tym, że AMD nie wypłaca dywidendy.

Podsumowanie

AMD przeszło drogę od Athlona, przez przejęcie ATI, wydzielenie fabryk i lata kłopotów, do spółki wartej około 1 bln USD, która dzięki architekturze Zen odebrała Intelowi rynek serwerów, a dziś walczy z Nvidią o centra danych AI. Drugi kwartał 2026 roku z przychodami 11,5 mld USD i ponad dwukrotnym wzrostem Data Center pokazuje, że ta strategia działa. Jednocześnie kontrakty z OpenAI i Meta opłacone warrantami na akcje, wysoka wycena, zależność od TSMC i kilku klientów sprawiają, że AMD to spółka z dużym potencjałem i równie dużą zmiennością.