WIG20 to najważniejszy i najbardziej rozpoznawalny indeks warszawskiej giełdy, obejmujący 20 największych i najbardziej płynnych spółek notowanych na Głównym Rynku GPW.
Jest często traktowany jako podstawowy barometr kondycji największych polskich przedsiębiorstw oraz jednego z najważniejszych segmentów polskiego rynku akcji.
WIG20 jest indeksem cenowym, co oznacza, że przy jego obliczaniu uwzględnia się przede wszystkim zmiany cen akcji spółek wchodzących w jego skład, a nie wypłacane przez nie dywidendy.
To bardzo ważne, ponieważ powoduje, że WIG20 nie pokazuje pełnego wyniku inwestora posiadającego akcje tych spółek i reinwestującego dywidendy.
Co oznacza WIG20?
Nazwa indeksu jest bardzo prosta:
WIG – Warszawski Indeks Giełdowy
20 – liczba spółek wchodzących w skład indeksu.
WIG20 został uruchomiony 16 kwietnia 1994 roku.
Jego wartość bazowa wynosiła wtedy 1000 punktów.
Jakie spółki znajdują się w WIG20?
W skład WIG20 wchodzą największe i najbardziej płynne spółki z rynku głównego GPW.
Ich skład nie jest stały.
Spółki mogą:
- awansować do indeksu,
- wypaść z indeksu,
- zmieniać swoje wagi,
- być zastępowane przez inne przedsiębiorstwa.
W indeksie mogą znajdować się przedsiębiorstwa reprezentujące różne sektory gospodarki, między innymi:
- bankowość,
- energetykę,
- handel,
- przemysł,
- surowce,
- ubezpieczenia,
- telekomunikację.
Dlatego WIG20 nie jest indeksem jednej branży.
WIG20 a GPW
WIG20 jest jednym z indeksów prowadzonych przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie.
Nie obejmuje jednak wszystkich spółek notowanych na GPW.
Jest skoncentrowany na największych i najbardziej płynnych przedsiębiorstwach.
Można więc przyjąć uproszczenie:
WIG20 → największe spółki
mWIG40 → średnie spółki
sWIG80 → mniejsze spółki.
Razem indeksy te pozwalają spojrzeć na różne segmenty polskiego rynku akcji.
WIG20 a WIG
WIG20 i WIG są często mylone.
WIG jest znacznie szerszym indeksem rynku polskiego.
Obejmuje spółki z rynku głównego GPW i jest indeksem dochodowym, czyli uwzględnia nie tylko zmiany cen akcji, ale również między innymi dywidendy i prawa poboru.
WIG20 jest natomiast indeksem cenowym.
To jedna z najważniejszych różnic.
Jeżeli więc chcę ocenić długoterminową stopę zwrotu z polskiego rynku akcji, samo porównywanie WIG20 i WIG może prowadzić do błędnych wniosków.
WIG20 jako indeks cenowy
WIG20 uwzględnia zmiany cen akcji spółek wchodzących w jego skład.
Jeżeli akcje spółek drożeją, wartość indeksu rośnie.
Jeżeli akcje tanieją, indeks spada.
Dywidendy wypłacane przez spółki nie są natomiast bezpośrednio dodawane do wartości indeksu.
Dlatego WIG20 należy odróżnić od indeksów dochodowych.
Dla inwestora jest to istotne, ponieważ spółka może mieć atrakcyjną stopę dywidendy, a jej cena akcji może jednocześnie pozostawać bez większych zmian.
WIG20 a WIG20TR
Właśnie dlatego powstał między innymi:
czyli wersja indeksu uwzględniająca dochody z dywidend i praw poboru.
Skrót:
TR = Total Return
oznacza:
całkowitą stopę zwrotu.
Jeżeli chcę porównać wynik inwestycji w koszyk spółek z uwzględnieniem wypłacanych dywidend, WIG20TR jest bardziej odpowiednim punktem odniesienia niż klasyczny WIG20.
Jak obliczany jest WIG20?
WIG20 jest indeksem ważonym kapitalizacją rynkową, ale jego metodologia zawiera ograniczenia dotyczące maksymalnego udziału pojedynczych spółek.
Oznacza to, że większe przedsiębiorstwa mają większy wpływ na wartość indeksu.
Nie oznacza to jednak, że jedna największa spółka może całkowicie zdominować WIG20.
Metodologia ogranicza koncentrację wag.
Waga spółki w WIG20
Jeżeli spółka ma dużą kapitalizację i odpowiednio wysoką płynność, jej udział w indeksie może być większy.
Jeżeli jej udział jest niewielki, zmiana kursu jej akcji będzie miała mniejszy wpływ na WIG20.
Dlatego:
WIG20 nie jest prostą średnią cen 20 spółek.
Ruch jednej spółki o 10% nie oznacza automatycznie, że indeks również wzrośnie o 10%.
Wpływ zależy od jej wagi w indeksie.
Rewizja składu WIG20
Skład indeksu jest regularnie weryfikowany przez GPW.
Spółki mogą zmieniać swoje miejsce w rankingu w zależności między innymi od:
- kapitalizacji,
- płynności,
- obrotów,
- spełniania wymogów kwalifikacyjnych.
Dzięki temu skład indeksu może dostosowywać się do zmian zachodzących na polskim rynku.
Dla inwestora oznacza to, że:
WIG20 z dzisiejszym składem nie jest tym samym koszykiem spółek, który tworzył indeks wiele lat temu.
WIG20 a największe spółki
Ze względu na konstrukcję indeksu WIG20 jest mocno uzależniony od zachowania największych przedsiębiorstw.
Jeżeli największe spółki:
rosną → WIG20 może szybko zyskiwać
Jeżeli:
spadają → WIG20 może być pod presją.
Dlatego analizując WIG20, warto sprawdzać również zachowanie jego największych komponentów.
Sam poziom indeksu nie zawsze pokazuje, co dokładnie dzieje się wewnątrz rynku.
WIG20 a sektor bankowy
Jedną z cech polskiego rynku jest znacząca reprezentacja sektora finansowego.
Banki mogą mieć istotny wpływ na zachowanie WIG20.
W efekcie indeks może reagować na:
- decyzje RPP,
- poziom stóp procentowych,
- marże odsetkowe,
- jakość portfela kredytowego,
- regulacje sektora bankowego,
- sytuację gospodarstw domowych i przedsiębiorstw.
Dlatego obserwując WIG20, warto również śledzić sytuację polskiego sektora bankowego.
WIG20 a ceny surowców
W składzie indeksu mogą znajdować się również duże przedsiębiorstwa związane z surowcami i przemysłem.
Ich wyniki mogą być zależne od:
- cen ropy,
- miedzi,
- gazu,
- węgla,
- innych surowców.
W rezultacie zmiany cen na światowych rynkach surowcowych mogą wpływać również na WIG20.
WIG20 a złoty
Dla polskiego inwestora istotne jest również zachowanie złotego.
Kursy:
EUR/PLN
USD/PLN
mogą wpływać na sytuację wielu polskich przedsiębiorstw.
Słabszy złoty może być korzystny dla eksporterów, ale zwiększać koszty importu.
Silniejszy złoty działa w przeciwnym kierunku.
Wpływ kursu walutowego na WIG20 nie jest więc jednoznaczny.
WIG20 a gospodarka Polski
WIG20 często jest traktowany jako barometr polskiej gospodarki.
Trzeba jednak zachować ostrożność.
Największe spółki z WIG20 często prowadzą działalność międzynarodową.
Ich wyniki zależą więc nie tylko od sytuacji w Polsce, ale również od:
- gospodarki europejskiej,
- cen surowców,
- kursów walut,
- światowych rynków finansowych,
- globalnego popytu.
WIG20 jest zatem bardziej indeksem największych spółek związanych z polskim rynkiem kapitałowym niż prostym odzwierciedleniem polskiego PKB.
WIG20 a S&P 500
WIG20 i S&P 500 pełnią podobną funkcję jako ważne indeksy giełdowe, ale ich konstrukcja i skala są zupełnie inne.
S&P 500 obejmuje około 500 największych amerykańskich przedsiębiorstw.
WIG20 obejmuje 20 największych i najbardziej płynnych spółek kwalifikujących się do indeksu.
Rynek amerykański jest również znacznie większy i bardziej zdywersyfikowany.
Dlatego WIG20 może charakteryzować się większą koncentracją na kilku sektorach i przedsiębiorstwach.
WIG20 a DAX
Dla polskiego inwestora ciekawym punktem odniesienia może być również:
czyli główny indeks największych spółek niemieckich.
Niemcy są jednym z najważniejszych partnerów handlowych Polski, dlatego sytuacja gospodarcza za zachodnią granicą może mieć znaczenie dla polskich przedsiębiorstw.
Porównanie:
WIG20 + DAX + S&P 500
może dać znacznie szerszy obraz sytuacji na rynkach niż obserwowanie wyłącznie polskiego indeksu.
WIG20 a Bitcoin
Dla tradera kryptowalutowym WIG20 może być interesującym wskaźnikiem lokalnego sentymentu inwestorów, ale jego znaczenie dla Bitcoina jest znacznie mniejsze niż w przypadku globalnych indeksów takich jak NASDAQ 100 czy S&P 500.
Bitcoin jest aktywem globalnym.
Dlatego dla BTC zwykle większe znaczenie mają:
- amerykańskie indeksy,
- rentowności obligacji USA,
- dolar,
- płynność globalna,
- oczekiwania dotyczące Fed.
WIG20 może jednak pokazywać, czy polski rynek znajduje się w trybie:
czy:
risk-off.
WIG20 a day trading
WIG20 jest również instrumentem dla traderów krótkoterminowych.
Można analizować go za pomocą:
W przypadku day tradingu szczególnie istotne są godziny otwarcia GPW oraz zachowanie głównych rynków zagranicznych.
Polski rynek nie funkcjonuje w oderwaniu od tego, co dzieje się w Europie i Stanach Zjednoczonych.
WIG20 a otwarcie Wall Street
Jednym z ciekawych momentów dla polskiego tradera jest otwarcie amerykańskiego rynku.
WIG20 może wcześniej reagować na wydarzenia europejskie, a po rozpoczęciu handlu w USA pojawia się dodatkowy impuls wynikający z zachowania:
- S&P 500,
- NASDAQ 100,
- Dow Jones.
Jeżeli europejskie indeksy i kontrakty na amerykańskie indeksy wskazują podobny kierunek, może to wzmacniać ruch również na GPW.
Nie jest to jednak gwarancja kontynuacji ruchu.
WIG20 – jak go interpretować?
Nie traktowałbym WIG20 jako samodzielnego sygnału kupna lub sprzedaży.
Znacznie ciekawsze jest obserwowanie go w szerszym kontekście.
Przykładowo:
WIG20 rośnie + DAX rośnie + futures na S&P 500 rosną
może wskazywać na szeroki apetyt na ryzyko.
Z kolei:
WIG20 spada + DAX spada + rentowności obligacji rosną
może sugerować bardziej defensywne nastawienie rynku.
To jednak kontekst, a nie gotowy sygnał transakcyjny.
WIG20 – najważniejsze zalety
Najważniejsze cechy WIG20:
- skupia największe i najbardziej płynne spółki GPW,
- jest jednym z najważniejszych benchmarków polskiego rynku,
- jest szeroko obserwowany przez inwestorów,
- posiada płynne instrumenty pochodne,
- pozwala szybko ocenić zachowanie segmentu największych spółek.
WIG20 – ograniczenia
WIG20 ma również istotne ograniczenia.
Przede wszystkim:
obejmuje tylko 20 spółek.
Jest więc znacznie mniej reprezentatywny dla całego polskiego rynku niż szeroki WIG.
Drugim ważnym ograniczeniem jest jego charakter:
WIG20 jest indeksem cenowym.
Nie uwzględnia więc bezpośrednio dywidend wypłacanych przez spółki.
Dodatkowo duża koncentracja na największych przedsiębiorstwach sprawia, że zachowanie kilku spółek może mieć istotny wpływ na cały indeks.
WIG20 – WIG – mWIG40 – sWIG80
Najważniejsze polskie indeksy można w uproszczeniu uporządkować następująco:
WIG20 → największe spółki
mWIG40 → średnie spółki
sWIG80 → mniejsze spółki
WIG → szeroki indeks rynku głównego.
Analizowanie ich razem może powiedzieć więcej o kondycji polskiego rynku.
Jeżeli rosną tylko największe spółki, a mniejsze pozostają słabe, obraz rynku jest zupełnie inny niż w sytuacji, gdy wzrosty obejmują większość segmentów.
WIG20 – przykład
Załóżmy, że WIG20 znajduje się na poziomie:
3000 pkt.
Po kilku miesiącach rośnie do:
3300 pkt.
Oznacza to wzrost indeksu o:
10%.
Nie oznacza to jednak, że każda spółka z WIG20 wzrosła o 10%.
Jedna mogła wzrosnąć o 30%, druga o 15%, a kolejna spaść o 5%.
Wynik indeksu jest efektem zmian cen wszystkich jego komponentów z uwzględnieniem ich wag.
WIG20 – podsumowanie
WIG20 to najważniejszy indeks największych i najbardziej płynnych spółek notowanych na Głównym Rynku GPW.
Obejmuje 20 spółek i jest jednym z podstawowych benchmarków polskiego rynku akcji.
W przeciwieństwie do szerokiego indeksu WIG, WIG20 jest indeksem cenowym, dlatego nie uwzględnia bezpośrednio dochodów z dywidend. Do porównywania całkowitej stopy zwrotu służy między innymi WIG20TR.
WIG20 jest szczególnie przydatny do obserwowania zachowania największych polskich przedsiębiorstw, ale nie należy utożsamiać go z całym polskim rynkiem.
Dla inwestora może być ważnym barometrem krajowego rynku akcji. Dla tradera może natomiast stanowić punkt odniesienia do analizy sentymentu na GPW i reakcji polskiego rynku na wydarzenia w Europie oraz USA.
Warto jednak pamiętać:
WIG20 pokazuje przede wszystkim to, co dzieje się z największymi spółkami GPW, a nie z całą polską giełdą.
