sWIG80

sWIG80 to indeks giełdowy obejmujący 80 małych spółek notowanych na Głównym Rynku Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie (GPW).

Jest jednym z głównych indeksów polskiego rynku akcji i reprezentuje segment przedsiębiorstw znajdujących się poniżej największych spółek z WIG20 oraz średnich spółek z mWIG40.

Można więc przedstawić podstawowy podział w uproszczeniu:

WIG20 → największe spółki

mWIG40 → średnie spółki

sWIG80 → małe spółki

sWIG80 pozwala więc obserwować zachowanie mniejszych przedsiębiorstw notowanych na warszawskiej giełdzie.

Co oznacza sWIG80?

Nazwa indeksu pochodzi od:

s – small, czyli małe spółki

WIG – Warszawski Indeks Giełdowy

80 – liczba spółek wchodzących w skład indeksu.

sWIG80 zastąpił wcześniejszy indeks WIRR w 2007 roku.

Jakie spółki znajdują się w sWIG80?

W skład sWIG80 wchodzą spółki, które pod względem wielkości i płynności znajdują się poniżej przedsiębiorstw kwalifikujących się do WIG20 i mWIG40.

Nie oznacza to jednak, że są to firmy bardzo małe.

Niektóre przedsiębiorstwa z sWIG80 mogą mieć kapitalizację liczona w miliardach złotych i prowadzić działalność na wielu rynkach.

W indeksie mogą znajdować się firmy reprezentujące między innymi:

• przemysł,
• handel,
• technologie,
• informatykę,
• budownictwo,
• nieruchomości,
• usługi,
• ochronę zdrowia,
• finanse,
• konsumpcję.

Skład indeksu nie jest stały i może się zmieniać wraz ze zmianami kapitalizacji oraz płynności poszczególnych spółek.

sWIG80 a WIG20

Najważniejsza różnica jest związana z wielkością przedsiębiorstw.

WIG20 skupia największe spółki.

sWIG80 reprezentuje znacznie mniejsze przedsiębiorstwa.

WIG20 jest więc bardziej skoncentrowany na największych podmiotach polskiej giełdy.

sWIG80 daje natomiast większą ekspozycję na segment mniejszych firm.

Może to powodować znaczne różnice w zachowaniu obu indeksów.

sWIG80 a mWIG40

Pomiędzy WIG20 i sWIG80 znajduje się:

mWIG40.

W uproszczeniu:

WIG20 → 20 największych spółek

mWIG40 → 40 średnich spółek

sWIG80 → 80 małych spółek

Jest to podstawowy sposób podziału głównych segmentów rynku akcji na GPW.

sWIG80 a WIG

WIG jest szerokim indeksem polskiego rynku akcji.

sWIG80 obejmuje natomiast konkretny segment 80 mniejszych spółek.

Dzięki temu porównanie sWIG80 z WIG może pokazać, czy małe przedsiębiorstwa zachowują się lepiej czy gorzej niż szeroki rynek.

Przykładowo:

sWIG80 rośnie szybciej niż WIG

może oznaczać relatywną siłę małych spółek.

Natomiast:

sWIG80 spada, podczas gdy WIG pozostaje stabilny

może sugerować słabość segmentu małych przedsiębiorstw.

Jak obliczany jest sWIG80?

sWIG80 jest indeksem cenowym.

Oznacza to, że jego wartość jest związana przede wszystkim ze zmianami cen akcji spółek znajdujących się w jego składzie.

Poszczególne spółki mają różne wagi.

Większe przedsiębiorstwa mogą więc mieć większy wpływ na wartość indeksu niż mniejsze.

Metodologia zawiera jednak ograniczenia dotyczące maksymalnego udziału pojedynczych spółek.

Dzięki temu jedna firma nie powinna całkowicie zdominować zachowania całego indeksu.

sWIG80 a dywidendy

Klasyczny sWIG80 jest indeksem cenowym.

Nie uwzględnia więc bezpośrednio dochodów z dywidend wypłacanych przez spółki.

To ważne przy analizowaniu długoterminowych wyników.

Jeżeli spółki znajdujące się w indeksie wypłacają dywidendy, rzeczywisty wynik inwestora posiadającego akcje może być wyższy niż sama zmiana wartości sWIG80.

Dlatego należy odróżnić:

zmianę ceny

od:

całkowitej stopy zwrotu.

sWIG80TR

Dla sWIG80 istnieje również wersja dochodowa:

sWIG80TR

Skrót TR (Total Return) oznacza, że w obliczeniach uwzględniane są również dochody z dywidend i praw poboru zgodnie z metodologią indeksu.

Można więc zapamiętać:

sWIG80 → indeks cenowy

sWIG80TR → indeks dochodowy.

Dla długoterminowego inwestora sWIG80TR może być bardziej odpowiednim benchmarkiem niż klasyczny sWIG80.

sWIG80 a potencjał wzrostu

Małe spółki mogą mieć większy potencjał wzrostu niż największe przedsiębiorstwa.

Powód jest prosty.

Firma o relatywnie małej kapitalizacji może zwiększyć skalę działalności kilkukrotnie znacznie łatwiej niż gigant o wartości setek miliardów złotych.

Przykładowo przedsiębiorstwo warte:

1 mld zł

może potencjalnie zwiększyć swoją wartość do:

3 mld zł

wymaga to jednak znacznego rozwoju biznesu.

Firma warta:

300 mld zł

potrzebowałaby natomiast stworzyć ogromną dodatkową wartość, aby osiągnąć podobny procentowy wzrost.

To właśnie dlatego inwestorzy często poszukują w segmencie małych spółek przyszłych „perełek”.

Nie oznacza to jednak, że każda mała spółka odniesie sukces.

sWIG80 a ryzyko

Większy potencjał wzrostu oznacza również często większe ryzyko.

Małe spółki mogą być bardziej podatne na:

• spadek popytu,
• problemy z finansowaniem,
• wzrost kosztów,
• utratę kluczowych klientów,
• problemy z płynnością,
• nieudane inwestycje,
• błędy zarządu.

Dlatego sWIG80 nie powinien być automatycznie utożsamiany z „lepszym potencjałem inwestycyjnym”.

Małe spółki mogą rosnąć bardzo szybko, ale równie szybko mogą tracić na wartości.

sWIG80 a płynność

Jedną z najważniejszych cech segmentu małych spółek jest niższa płynność.

W porównaniu z największymi przedsiębiorstwami z WIG20 część spółek z sWIG80 może mieć znacznie niższe obroty.

Dla inwestora oznacza to konieczność zwracania uwagi na:

• spread,
• obroty,
• głębokość arkusza zleceń,
• wielkość pozycji,
• możliwość szybkiego zamknięcia inwestycji.

Jest to szczególnie ważne dla day tradera.

Duże zlecenie na mało płynnej spółce może znacząco wpłynąć na cenę.

sWIG80 a zmienność

Małe spółki mogą charakteryzować się większą zmiennością niż największe przedsiębiorstwa.

Powodem może być:

• mniejsza płynność,
• mniejsza liczba inwestorów,
• mniejsza kapitalizacja,
• większa wrażliwość wyników na pojedyncze wydarzenia.

Nie oznacza to jednak, że cały sWIG80 zawsze będzie bardziej zmienny niż WIG20.

Jest to raczej cecha części jego komponentów i segmentu małych spółek jako całości.

sWIG80 a cykl gospodarczy

Małe przedsiębiorstwa mogą być szczególnie wrażliwe na zmiany koniunktury gospodarczej.

W okresie ożywienia:

popyt rośnie → przychody rosną → zyski mogą rosnąć → wyceny mogą rosnąć.

W okresie spowolnienia:

popyt spada → przychody spadają → marże mogą się pogarszać → wyceny mogą spadać.

Dlatego sWIG80 może być interesującym wskaźnikiem nastrojów inwestorów wobec krajowych przedsiębiorstw o mniejszej kapitalizacji.

sWIG80 a stopy procentowe

Stopy procentowe mają szczególne znaczenie dla mniejszych firm.

Małe przedsiębiorstwa często mają mniejszą zdolność do pozyskiwania kapitału na korzystnych warunkach niż największe korporacje.

Wyższe stopy procentowe mogą oznaczać:

droższy kredyt → wyższe koszty finansowania → presja na wyniki.

Z kolei spadek stóp procentowych może poprawiać warunki finansowania.

Nie jest to jednak reguła działająca identycznie dla każdej spółki.

sWIG80 a apetyt na ryzyko

Segment małych spółek może być dobrym elementem analizy risk-on/risk-off na polskim rynku.

W okresach zwiększonego apetytu na ryzyko inwestorzy mogą chętniej szukać mniejszych przedsiębiorstw oferujących potencjalnie większy wzrost.

W okresach awersji do ryzyka kapitał może natomiast przepływać w stronę:

• największych spółek,
• obligacji,
• gotówki,
• aktywów defensywnych.

Dlatego relatywna siła sWIG80 względem WIG20 może być interesującą informacją o nastrojach inwestorów.

sWIG80 a WIG20 – szerokość rynku

Porównanie WIG20, mWIG40 i sWIG80 może dostarczyć informacji o szerokości hossy lub bessy.

Przykładowo:

WIG20 ↑

mWIG40 ↑

sWIG80 ↑

oznacza, że wzrosty obejmują różne segmenty rynku.

Jeżeli natomiast:

WIG20 ↑

mWIG40 →

sWIG80 ↓

może to sugerować, że wzrost jest skoncentrowany przede wszystkim na największych spółkach.

Nie jest to samodzielny sygnał transakcyjny, ale może być wartościowym elementem analizy rynku.

sWIG80 a inwestowanie długoterminowe

sWIG80 może być interesujący dla inwestora, który szuka przedsiębiorstw o potencjalnie wyższym tempie wzrostu.

Trzeba jednak zaakceptować większe ryzyko selekcji.

W przypadku małych spółek znaczenie mogą mieć pojedyncze wydarzenia:

• jeden duży kontrakt,
• utrata kluczowego klienta,
• zmiana regulacji,
• emisja nowych akcji,
• przejęcie,
• problemy finansowe.

Dlatego inwestowanie w małe spółki wymaga często znacznie dokładniejszej analizy konkretnego przedsiębiorstwa niż samo kupienie szerokiego indeksu.

sWIG80 jako benchmark

Jeżeli inwestor buduje portfel małych polskich spółek, sWIG80 może pełnić funkcję benchmarku.

Załóżmy, że mój portfel osiągnął w ciągu pięciu lat:

+80%.

Jeżeli w tym samym czasie:

sWIG80 → +100%

mój wynik był słabszy od benchmarku.

Jeżeli natomiast:

sWIG80 → +50%

mój portfel osiągnął wynik lepszy.

Dzięki benchmarkowi mogę więc ocenić nie tylko to, czy zarobiłem, ale również jak mój wynik wyglądał na tle rynku.

sWIG80 a dywersyfikacja

Inwestowanie w sWIG80 daje ekspozycję na 80 przedsiębiorstw, ale nie oznacza pełnej dywersyfikacji.

Wszystkie spółki są związane z jednym rynkiem:

Polską giełdą.

Wszystkie są również narażone na podobne czynniki makroekonomiczne, takie jak:

• polityka pieniężna NBP,
• inflacja w Polsce,
• sytuacja gospodarcza,
• kurs złotego,
• lokalne regulacje.

Dlatego sWIG80 może być elementem portfela, ale nie powinien być automatycznie utożsamiany z globalną dywersyfikacją.

sWIG80 a zagraniczne indeksy małych spółek

Odpowiednikiem sWIG80 w innych krajach są indeksy skupiające małe przedsiębiorstwa.

Przykładem w USA jest:

Russell 2000.

Russell 2000 obejmuje małe amerykańskie przedsiębiorstwa i jest często wykorzystywany jako benchmark segmentu small caps.

Porównanie sWIG80 z Russell 2000 może być interesujące dla inwestora analizującego zachowanie małych spółek w Polsce i USA.

Trzeba jednak pamiętać, że są to zupełnie różne rynki i indeksy.

sWIG80 a day trading

sWIG80 może być mniej atrakcyjny dla day tradera niż WIG20 ze względu na niższą płynność części jego komponentów.

Nie oznacza to jednak, że nie ma wartości dla krótkoterminowego tradera.

Może być wykorzystywany jako:

• wskaźnik sentymentu wobec małych spółek,
• element analizy szerokości rynku,
• benchmark dla konkretnych akcji,
• wskaźnik apetytu na ryzyko na GPW.

Przy handlu konkretną spółką najważniejsze pozostają jednak jej własne obroty, spread i głębokość arkusza.

sWIG80 – najważniejsze zalety

Najważniejsze cechy indeksu:

• obejmuje 80 małych spółek GPW,
• reprezentuje segment small caps,
• daje ekspozycję na przedsiębiorstwa spoza największych indeksów,
• może być używany jako benchmark dla portfeli małych spółek,
• pozwala analizować szerokość i strukturę polskiego rynku.

sWIG80 – ograniczenia

Najważniejsze ograniczenia to:

• niższa płynność części spółek,
• większa zmienność niektórych komponentów,
• większe ryzyko pojedynczej spółki,
• koncentracja na jednym rynku,
• brak uwzględnienia dywidend w klasycznej wersji indeksu.

Dlatego sWIG80 nie jest automatycznie lepszą alternatywą dla WIG20.

Reprezentuje po prostu inny segment rynku.

sWIG80 – podsumowanie

sWIG80 to indeks 80 małych spółek notowanych na Głównym Rynku GPW.

Wraz z WIG20 i mWIG40 tworzy podstawowy podział segmentów największych, średnich i mniejszych spółek polskiego rynku:

WIG20 → duże spółki

mWIG40 → średnie spółki

sWIG80 → małe spółki.

Klasyczny sWIG80 jest indeksem cenowym, dlatego nie uwzględnia bezpośrednio dywidend. Jego dochodowym odpowiednikiem jest sWIG80TR.

Dla inwestora sWIG80 może być interesujący ze względu na potencjał wzrostu małych przedsiębiorstw. Jednocześnie segment ten wiąże się zazwyczaj z większym ryzykiem, mniejszą płynnością i większym znaczeniem analizy poszczególnych spółek.

Warto również obserwować sWIG80 razem z WIG20 i mWIG40. Jeżeli wszystkie trzy segmenty rosną jednocześnie, może to świadczyć o szerokim udziale rynku w hossie.

Najważniejsze do zapamiętania:

sWIG80 to indeks małych spółek GPW. Większy potencjał wzrostu nie oznacza jednak mniejszego ryzyka – w segmencie small caps szczególnego znaczenia nabierają płynność, jakość biznesu i selekcja konkretnych spółek.