GPW

GPW, czyli Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie (ang. Warsaw Stock Exchange), to główny rynek regulowany w Polsce. Handluje się na niej akcjami, obligacjami, ETF-ami, certyfikatami, kontraktami terminowymi i opcjami. Giełdę założono 12 kwietnia 1991 r., a pierwsza sesja odbyła się 16 kwietnia 1991 r. z udziałem pięciu spółek. Od 2010 r. sama GPW jest spółką notowaną na własnym parkiecie, a Skarb Państwa pozostaje jej głównym akcjonariuszem.

Rynki prowadzone przez GPW

Rynek	Co na nim notowane	Dla kogo
Rynek Główny	akcje większych spółek, ETF-y, certyfikaty	emitenci spełniający wyższe wymogi dopuszczeniowe
NewConnect	akcje mniejszych i młodszych spółek	rynek alternatywny o łagodniejszych wymogach i niższej płynności
Catalyst	obligacje skarbowe, korporacyjne, komunalne, listy zastawne	inwestorzy szukający instrumentów dłużnych
Rynek terminowy	kontrakty terminowe i opcje, m.in. na WIG20	traderzy i zabezpieczający portfel

Nadzór nad giełdą, domami maklerskimi i emitentami sprawuje KNF. Rozliczenie transakcji prowadzą KDPW i KDPW_CCP.

Jak wygląda sesja

Na rynku kasowym handel odbywa się w dni robocze, w systemie notowań ciągłych, według schematu:

Faza	Godziny	Co się dzieje
Przed otwarciem	8:30–9:00	zbieranie zleceń, bez transakcji
Otwarcie	9:00	kurs otwarcia ustalany w aukcji
Notowania ciągłe	9:00–16:50	transakcje zawierane na bieżąco
Przed zamknięciem	16:50–17:00	zbieranie zleceń na aukcję zamknięcia
Zamknięcie	17:00	kurs zamknięcia z aukcji
Dogrywka	17:00–ok. 17:05	handel wyłącznie po kursie zamknięcia

Na rynku terminowym notowania ciągłe zaczynają się wcześniej, o 8:45. Zlecenia są kojarzone według priorytetu ceny, a przy tej samej cenie – czasu złożenia. Od 5 października 2026 r. GPW prowadzi obrót w nowym systemie transakcyjnym WATS, który zastąpił używany od 2013 r. system UTP. Zlecenia PKC i PCR można składać tylko z ważnością WiA, WLA, WNF lub WNZ, zniknęły zlecenia PEG i warunek minimalnej wielkości wykonania, a rozpoczęcie notowań instrumentu może losowo nastąpić do 30 sekund później, a zakończenie do 30 sekund wcześniej niż planowo. Dogrywka trwa ściśle 300 sekund od zakończenia aukcji zamknięcia, a w fazach aukcji arkusz pokazuje tylko teoretyczny kurs otwarcia (TKO) i teoretyczny wolumen obrotu (TWO).

Indeksy

• WIG20 – 20 największych i najpłynniejszych spółek, indeks cenowy; bazą dla kontraktów terminowych FW20.
• mWIG40 – 40 średnich spółek.
• sWIG80 – 80 mniejszych spółek.
• WIG – szeroki indeks spółek Rynku Głównego spełniających kryteria, dochodowy, czyli uwzględnia dywidendy.
• WIG20TR – dochodowa wersja WIG20.

Porównując wyniki funduszu z indeksem, zwracaj uwagę, czy to indeks cenowy, czy dochodowy. Przy stopie dywidendy 4–5% rocznie różnica w długim okresie jest duża.

Rozliczenie i koszty

Transakcje akcjami rozliczane są w cyklu T+2: kupione akcje trafiają na rachunek dwa dni robocze po zawarciu transakcji. Ma to znaczenie przy dywidendzie – żeby ją dostać, musisz kupić akcje najpóźniej dwa dni robocze przed dniem dywidendy. Zgodnie z rozporządzeniem UE od 11 października 2027 r. cykl skróci się do T+1.

Na koszt inwestowania na GPW składają się prowizja maklerska (zwykle procent od wartości zlecenia z kwotą minimalną), spread między ofertami kupna i sprzedaży oraz 19-procentowy podatek od zysków kapitałowych, rozliczany w PIT-38. Podatku unikniesz w IKE i IKZE, a od 2027 r. także w OKI – do wysokości limitu.

Przykład: transakcja z kosztami

Załóżmy, że kupujesz 100 akcji po 42,50 zł (4250 zł), a prowizja wynosi 0,29%, minimum 5 zł. Płacisz 12,33 zł prowizji. Po kilku miesiącach sprzedajesz po 46,00 zł (4600 zł), prowizja 13,34 zł. Zysk brutto po prowizjach: 350 − 12,33 − 13,34 = 324,33 zł. Podatek 19% to ok. 61,62 zł, zostaje ok. 262,71 zł. Ruch ceny o 8,2% dał po kosztach i podatku ok. 6,2% zwrotu z zainwestowanej kwoty.

Na małej spółce z NewConnect dochodzi spread. Jeśli najlepsza oferta kupna to 10,00 zł, a sprzedaży 10,20 zł, samo wejście i natychmiastowe wyjście kosztuje 2% – więcej niż obie prowizje razem.

Najczęstsze błędy

• Składanie zleceń PKC (po każdej cenie) na mało płynnych spółkach – zlecenie może zebrać oferty daleko od ostatniego kursu.
• Kupowanie akcji dzień przed dniem dywidendy i zdziwienie, że dywidenda nie przysługuje (cykl T+2).
• Porównywanie wyniku portfela z WIG20 zamiast z WIG20TR lub WIG.
• Ignorowanie wielkości zleceń w arkuszu – na małych spółkach pozycja 20 000 zł potrafi przesunąć kurs.
• Handel w pierwszych minutach sesji bez uwzględnienia aukcji otwarcia i luk.

Perspektywa tradera

Na GPW płynność skupia się w spółkach z WIG20 i części mWIG40. Poza nimi arkusz bywa płytki, więc wielkość pozycji powinna zależeć nie tylko od odległości stopu, ale też od średniego obrotu – rozsądnie, by pozycja stanowiła niewielki ułamek dziennego wolumenu. Stop loss na mało płynnej spółce to zlecenie, które w gorszym momencie może zostać zrealizowane dużo dalej, niż zakładasz.

Ważne są też godziny. Kurs zamknięcia powstaje w aukcji, więc zlecenia z limitem przy ważnych poziomach technicznych bywają realizowane w fazie zamknięcia. Sesja kończy się ok. 17:05, a rynki w USA handlują dalej – po silnym ruchu w Nowym Jorku rano pojawia się luka. Traderzy krótkoterminowi często wybierają kontrakty FW20: dają dźwignię i możliwość gry na spadki, ale dźwignia wymaga liczenia wielkości pozycji od ryzyka, a nie od depozytu. Pomoże w tym kalkulator wielkości pozycji.

Najczęstsze pytania

W jakich godzinach działa GPW?

Rynek akcji notuje w dni robocze od 9:00 do 17:00, z dogrywką do ok. 17:05. Zlecenia można składać od 8:30.

Jak zacząć inwestować na GPW?

Potrzebujesz rachunku maklerskiego w domu maklerskim lub biurze maklerskim banku. Przez niego składasz zlecenia, a akcje są zapisywane na Twoim rachunku papierów wartościowych.

Czym różni się WIG od WIG20?

WIG20 to 20 największych spółek i indeks cenowy. WIG obejmuje szeroki rynek i uwzględnia dywidendy.

Czy GPW handluje w weekendy?

Nie. Sesje odbywają się w dni robocze, poza dniami wolnymi określonymi w kalendarzu giełdy.

Co to jest dogrywka?

Faza po zamknięciu, w której można zawierać transakcje wyłącznie po kursie zamknięcia.

Kiedy dostanę akcje na rachunek?

Transakcja jest rozliczana w cyklu T+2, czyli dwa dni robocze po zawarciu. Od 11 października 2027 r. – w cyklu T+1.

Tekst ma charakter edukacyjny i nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej.