USD Coin (USDC) to stablecoin powiązany z dolarem amerykańskim w relacji 1:1, emitowany przez amerykańską firmę Circle. Każdy token ma być pokryty dolarem w rezerwach – gotówką w bankach i krótkoterminowymi amerykańskimi papierami skarbowymi – i wymienialny u emitenta na 1 USD. Po USDT to drugi co do wielkości stablecoin na rynku i podstawowy dolarowy stablecoin na unijnych giełdach.
USDC wystartował w 2018 r. jako projekt konsorcjum Centre, założonego przez Circle i Coinbase. W sierpniu 2023 r. konsorcjum rozwiązano: Circle przejął pełną kontrolę nad emisją i zarządzaniem USDC, a Coinbase objął udziały w Circle. Od czerwca 2025 r. Circle jest spółką notowaną na giełdzie NYSE.
Jak działa USDC
- Emisja – klient instytucjonalny (np. giełda) przelewa dolary do Circle, a Circle emituje tyle samo USDC.
- Umorzenie – klient oddaje USDC, Circle je spala i wypłaca dolary. Użytkownicy indywidualni zwykle nie wymieniają USDC bezpośrednio u emitenta, tylko sprzedają je na giełdzie.
- Arbitraż – gdy USDC na rynku kosztuje mniej niż 1 USD, opłaca się go kupić i umorzyć u emitenta; gdy kosztuje więcej, opłaca się emitować nowe tokeny i je sprzedać. To utrzymuje kurs przy 1 USD.
- Wiele sieci – USDC jest emitowany natywnie na wielu blockchainach, m.in. Ethereum, Solanie, Base, Arbitrum i Polygonie. Między sieciami można go przenosić protokołem Circle, który spala tokeny w jednej sieci i emituje w drugiej.
Rezerwy i przejrzystość
Rezerwy USDC to gotówka w bankach i Circle Reserve Fund – zarejestrowany w amerykańskiej SEC fundusz rynku pieniężnego zarządzany przez BlackRock, inwestujący w krótkoterminowe obligacje skarbowe USA i transakcje repo. Circle publikuje skład rezerw, a niezależna firma audytorska co miesiąc wydaje raport atestacyjny potwierdzający, że rezerwy pokrywają tokeny w obiegu. To atestacja, a nie pełny audyt, ale standard przejrzystości jest wyższy niż u większości stablecoinów.
Regulacje
| Obszar | Status |
|---|---|
| Unia Europejska | od lipca 2024 r. Circle ma licencję instytucji pieniądza elektronicznego we Francji, więc USDC jest tokenem pieniądza elektronicznego zgodnym z MiCA i może być oferowany na giełdach z licencją CASP |
| USA | ustawa GENIUS z lipca 2025 r. wprowadziła federalne zasady dla emitentów stablecoinów: pełne pokrycie rezerwami, prawo umorzenia, obowiązki raportowe |
| Nadzór bankowy | w lipcu 2026 r. Circle uzyskał ostateczną zgodę regulatora OCC na założenie krajowego banku powierniczego |
Dla użytkowników z Polski ma to praktyczny skutek: stablecoiny bez zgodności z MiCA, przede wszystkim USDT, zostały ograniczone na giełdach działających w UE, a USDC stał się tam główną parą dolarową.
Przykład 1: depeg w marcu 2023 r.
10 marca 2023 r. upadł amerykański bank SVB, w którym Circle trzymał 3,3 mld USD rezerw – ok. 8% całości. W weekend kurs USDC spadł w okolice 0,87–0,88 USD. Załóżmy, że ktoś kupił wtedy 10 000 USDC po 0,88 USD, czyli za 8 800 USD. Po ogłoszeniu 12 marca, że depozyty SVB będą w pełni chronione, kurs wrócił do 1 USD i pozycja była warta 10 000 USD – 1 200 USD zysku, czyli ok. 13,6%. Ten zysk był jednak zapłatą za realne ryzyko: bez interwencji władz USA straty w rezerwach mogły być trwałe. Z drugiej strony ktoś, kto w panice sprzedał USDC po 0,88, stracił 12% na „stabilnej” monecie.
Przykład 2: kto zarabia na rezerwach
Załóżmy, że w obiegu jest 10 mld USDC, a rezerwy zarabiają 4% rocznie. Emitent uzyskuje z nich ok. 400 mln USD przychodu przed kosztami i podziałem z partnerami. Posiadacz USDC nie dostaje nic – ustawa GENIUS zabrania emitentom płacenia odsetek posiadaczom. Jeśli giełda lub protokół DeFi oferuje oprocentowanie USDC, pochodzi ono z pożyczania Twoich tokenów komuś innemu, a więc z dodatkowego ryzyka kontrahenta.
Ryzyka USDC
- Ryzyko emitenta i banków – depeg z 2023 r. pokazał, że problem banku trzymającego rezerwy przenosi się na token.
- Centralizacja – Circle może zamrozić tokeny na wskazanych adresach, np. na wniosek organów ścigania.
- Ryzyko regulacyjne – zmiany przepisów w USA lub UE mogą ograniczyć dostępność USDC w części platform.
- Ryzyko techniczne – mosty między sieciami i wersje „opakowane” (np. USDC.e) to nie to samo co natywny USDC emitowany przez Circle.
- Ryzyko walutowe – dla inwestora z Polski USDC to ekspozycja na dolara, więc wartość w złotych zmienia się z kursem USD/PLN.
Perspektywa tradera
USDC to dla tradera gotówka na giełdzie i zabezpieczenie pozycji na kontraktach. Traktuj go jak depozyt dolarowy z ryzykiem emitenta, a nie jak dolara w banku. Większych kwot nie trzymaj na jednej platformie i w jednym stablecoinie, a przy przelewach sprawdzaj sieć oraz to, czy wysyłasz natywny USDC. Przy dużych ruchach rynku obserwuj kurs USDC do USDT i dolara – odchylenie od 1 USD to wczesny sygnał problemów z płynnością lub zaufaniem.
Najczęstsze pytania
Czy USDC jest bezpieczny?
Jest jednym z najbardziej przejrzystych stablecoinów, ale nie jest gwarantowany jak depozyt bankowy. Ryzyko emitenta, banków i zamrożenia środków pozostaje.
Kto emituje USDC?
Wyłącznie Circle. Konsorcjum Centre, współtworzone z Coinbase, zostało rozwiązane w 2023 r.
Czy USDC jest zgodny z MiCA?
Tak. Circle ma licencję instytucji pieniądza elektronicznego we Francji, więc USDC może być legalnie oferowany w UE.
Czym USDC różni się od USDT?
Emitentem USDT jest Tether, który ma inną strukturę rezerw i nie spełnia wymogów MiCA. USDC jest mniejszy, ale uchodzi za bardziej przejrzysty i działa w ramach regulacji UE (MiCA) oraz USA (ustawa GENIUS).
Tekst ma charakter edukacyjny i nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej.
