Sesja giełdowa to czas, w którym giełda przyjmuje zlecenia i zawiera transakcje. Każda sesja ma określone fazy – przed otwarciem, otwarcie, notowania ciągłe, zamknięcie – i w każdej z nich zlecenia są realizowane według innych zasad. Na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie sesja odbywa się w dni robocze, a główna część notowań trwa od 9:00 do 17:00.
Znajomość faz sesji to podstawa, której wielu początkujących inwestorów nie zna. A to od niej zależy, po jakiej cenie zostanie zrealizowane Twoje zlecenie złożone o 8:55 albo o 16:55.
Fazy sesji na GPW (akcje, rynek główny)
| Godzina | Faza | Co się dzieje |
|---|---|---|
| 8:30–9:00 | przed otwarciem | zlecenia są przyjmowane, ale nie realizowane; wyznaczany jest teoretyczny kurs otwarcia |
| 9:00 | otwarcie | wyznaczenie kursu otwarcia (fixing) i realizacja zleceń po jednej cenie |
| 9:00–16:50 | notowania ciągłe | transakcje zawierane na bieżąco, gdy zlecenia kupna i sprzedaży się spotkają |
| 16:50–17:00 | przed zamknięciem | zlecenia przyjmowane, ale nie realizowane |
| 17:00 | zamknięcie | wyznaczenie kursu zamknięcia (fixing) |
| 17:00–ok. 17:05 | dogrywka | transakcje wyłącznie po kursie zamknięcia |
Od 5 października 2026 r. (system transakcyjny WATS) rozpoczęcie notowań instrumentu może losowo nastąpić do 30 sekund później, a zakończenie do 30 sekund wcześniej niż planowo, a dogrywka trwa ściśle 300 sekund od zakończenia aukcji zamknięcia, więc kończy się około 17:05, a nie co do sekundy. W fazach aukcji (przed otwarciem i przed zamknięciem) arkusz nie pokazuje pełnej listy zleceń, tylko teoretyczny kurs otwarcia (TKO) i teoretyczny wolumen obrotu (TWO).
Harmonogram może się różnić dla poszczególnych rynków i instrumentów (np. kontraktów terminowych czy mniej płynnych spółek notowanych w systemie jednolitym). Szczegóły publikuje GPW.
Fixing a notowania ciągłe
W czasie fixingu giełda zbiera wszystkie zlecenia i wyznacza jedną cenę, przy której da się zrealizować jak największy wolumen. Wszyscy, których zlecenia zostaną zrealizowane, dostają tę samą cenę. W notowaniach ciągłych jest inaczej – transakcja zawierana jest od razu, gdy pojawi się pasujące zlecenie po przeciwnej stronie, a cena zmienia się z każdą transakcją.
Praktyczny wniosek: zlecenie „po każdej cenie” złożone przed otwarciem zostanie zrealizowane po kursie otwarcia, który może być daleko od wczorajszego zamknięcia – szczególnie po ważnych informacjach ogłoszonych po sesji.
Sesje na innych rynkach
- USA (NYSE, Nasdaq) – główna sesja 9:30–16:00 czasu nowojorskiego, czyli zwykle 15:30–22:00 w Polsce. Do tego handel przed sesją (pre-market) i po sesji (after-hours) z mniejszą płynnością. Przy zmianie czasu w USA i Europie w różnych terminach przez kilka tygodni w roku różnica wynosi 5 zamiast 6 godzin.
- Forex – handel od poniedziałku do piątku praktycznie całą dobę, podzielony na sesje azjatycką, europejską i amerykańską. Największa płynność jest, gdy nakładają się sesje europejska i amerykańska.
- Kryptowaluty – handel 24 godziny na dobę, 7 dni w tygodniu. Nie ma sesji ani fixingu, a płynność spada w weekendy i w nocy czasu amerykańskiego.
Dlaczego to ważne dla tradera
- Luki cenowe – wiadomości ogłoszone po zamknięciu sesji wpływają na kurs otwarcia następnego dnia. Stop loss nie ochroni Cię przed luką – zostanie zrealizowany po pierwszej dostępnej cenie.
- Zmienność na otwarciu i zamknięciu – pierwsze i ostatnie minuty notowań ciągłych są zwykle najbardziej zmienne.
- Płynność w ciągu dnia – na GPW często spada w środku dnia i rośnie po otwarciu rynków amerykańskich.
- Weekendy w krypto – mniejsza płynność sprzyja gwałtownym ruchom i łatwiejszym likwidacjom.
Najczęstsze błędy
- Składanie zleceń „po każdej cenie” przed otwarciem na mało płynnych spółkach.
- Zaskoczenie, że zlecenie złożone o 16:55 nie zostało zrealizowane od razu.
- Handel na amerykańskim pre-markecie bez świadomości niskiej płynności.
- Pomijanie dni wolnych od sesji – GPW i giełdy w USA mają różne kalendarze świąt.
Przed każdym wejściem, niezależnie od rynku i pory dnia, przejdź przez checklistę tradera. Wielkość pozycji przy możliwych lukach cenowych policzysz w kalkulatorze wielkości pozycji.
Najczęstsze pytania
Czy GPW działa w święta?
Nie. W dni ustawowo wolne od pracy i w niektóre dodatkowe dni sesji nie ma. Kalendarz sesji na cały rok GPW publikuje z wyprzedzeniem.
Czy mogę złożyć zlecenie po zakończeniu sesji?
Tak, większość brokerów przyjmuje zlecenia poza sesją. Trafią one do arkusza na kolejnej sesji i będą uczestniczyć w fixingu otwarcia.
Co to jest dogrywka?
To krótka faza po zamknięciu sesji, w której transakcje można zawierać wyłącznie po kursie zamknięcia.
Dlaczego kurs otwarcia różni się od wczorajszego zamknięcia?
Bo między sesjami pojawiają się nowe informacje – wyniki spółek, dane makro, notowania na innych rynkach. Fixing otwarcia uwzględnia wszystkie zlecenia złożone po zamknięciu.
Tekst ma charakter edukacyjny i nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej.
