Kurs otwarcia i zamknięcia (ang. opening price i closing price) to pierwsza i ostatnia oficjalna cena instrumentu na danej sesji. Na giełdach akcji, w tym na GPW, oba kursy nie są po prostu ceną pierwszej i ostatniej transakcji – wyznacza się je w aukcji, w której zlecenia zbierane przez kilka minut kojarzone są po jednej cenie. Na rynku kryptowalut to umowna cena na granicy świecy.
Kurs zamknięcia to najważniejsza cena dnia: od niego liczy się dzienną zmianę kursu, wartość indeksów i wycenę funduszy.
Jak GPW ustala kurs otwarcia i zamknięcia
Aukcja to inaczej fixing, opisany w osobnym haśle. Sesja w notowaniach ciągłych wygląda w uproszczeniu tak:
| Faza | Godziny (orientacyjnie) | Co się dzieje |
|---|---|---|
| Aukcja otwarcia | 8:30–9:00 | zbieranie zleceń bez transakcji, publikowany jest teoretyczny kurs otwarcia (TKO) |
| Notowania ciągłe | 9:00–16:50 | transakcje na bieżąco |
| Aukcja zamknięcia | 16:50–17:00 | zbieranie zleceń, ustalenie kursu zamknięcia |
| Dogrywka | ok. 5 minut po zamknięciu | transakcje wyłącznie po kursie zamknięcia |
Kurs z aukcji wybiera się według kolejnych reguł: najpierw maksymalny wolumen obrotu, potem najmniejsza nierównowaga między kupującymi a sprzedającymi, na końcu najmniejsze odchylenie od kursu odniesienia. Jeśli w aukcji nie dojdzie do żadnej transakcji, kursem otwarcia staje się cena pierwszej transakcji sesji, a zamknięcia – ostatniej.
Kurs odniesienia
Kurs odniesienia to punkt, od którego liczy się dopuszczalne wahania ceny (widełki) i zmianę procentową. Dla kursu otwarcia jest nim ostatni kurs zamknięcia, a dla transakcji w notowaniach ciągłych – kurs otwarcia danej sesji. Po dywidendzie czy splicie kurs odniesienia jest korygowany.
Zmiany od 5 października 2026 r. – system WATS
Od 5 października 2026 r. GPW działa na nowym systemie transakcyjnym WATS. Dla kursów otwarcia i zamknięcia ważne są trzy zmiany:
- Losowy koniec aukcji – otwarcie danego instrumentu może nastąpić do 30 sekund później niż planowo, a zakończenie aukcji zamknięcia do 30 sekund wcześniej. Moment nie jest ogłaszany i różni się między spółkami – to utrudnia manipulację ceną.
- Dogrywka trwa ściśle 300 sekund od zakończenia aukcji zamknięcia.
- Zlecenia STOP mogą zostać aktywowane przy ustaleniu kursu zamknięcia i wziąć udział w dogrywce.
Zlecenie wysłane kilka sekund przed 17:00 może więc nie trafić do aukcji zamknięcia.
Kurs zamknięcia na rynku kryptowalut
Bitcoin i inne kryptowaluty są notowane całą dobę, 7 dni w tygodniu, więc „zamknięcie” jest umowne. Większość giełd i platform wykresowych, w tym TradingView, zamyka świecę dzienną o północy UTC, czyli o 1:00 lub 2:00 w Polsce, zależnie od pory roku. Różne giełdy mają nieco inne ceny zamknięcia, bo to po prostu ostatnia transakcja na danej giełdzie – bez aukcji.
Luka otwarcia
Gdy kurs otwarcia wyraźnie różni się od poprzedniego zamknięcia, powstaje luka cenowa. Na GPW luki otwarcia są częste po nocnych informacjach i wynikach. Na krypto na wykresie dziennym praktycznie ich nie ma.
Przykład: aukcja i luka
Załóżmy, że w aukcji otwarcia Spółki X złożono zlecenia kupna: PKC na 300 akcji, 500 akcji z limitem 50,60 zł, 700 z limitem 50,40 zł i 600 z limitem 50,20 zł. Po stronie sprzedaży: PKC na 200 akcji, 400 akcji z limitem 50,00 zł, 500 z limitem 50,20 zł i 800 z limitem 50,40 zł.
| Cena | Popyt | Podaż | Możliwy wolumen |
|---|---|---|---|
| 50,00 zł | 2100 | 600 | 600 |
| 50,20 zł | 2100 | 1100 | 1100 |
| 50,40 zł | 1500 | 1900 | 1500 |
| 50,60 zł | 800 | 1900 | 800 |
Kurs otwarcia to 50,40 zł – przy tej cenie wolumen jest największy (1500 akcji). Kupujący z limitem od 50,40 zł zostają obsłużeni w całości, a 400 akcji sprzedawców czeka w arkuszu.
Drugi scenariusz: kupiłeś 1000 akcji po 50 zł ze stop lossem na 48 zł, więc planowane ryzyko to 2000 zł. Po złych wynikach ogłoszonych wieczorem spółka otwiera się na 46 zł, czyli 8% niżej. Stop realizuje się dopiero po cenie otwarcia – strata wynosi 4000 zł, dwa razy więcej niż zakładałeś.
Najczęstsze błędy
- Utożsamianie kursu zamknięcia z ceną ostatniej transakcji z notowań ciągłych – na GPW decyduje aukcja.
- Wysyłanie zleceń na zamknięcie w ostatnich sekundach, zwłaszcza po wprowadzeniu losowego końca aukcji.
- Porównywanie świec dziennych z różnych giełd krypto bez sprawdzenia strefy czasowej zamknięcia.
- Zakładanie, że stop loss chroni przed luką otwarcia.
Perspektywa tradera
Kurs zamknięcia jest filtrem sygnałów: wybicie potwierdzone zamknięciem świecy jest wiarygodniejsze niż chwilowe przebicie poziomu w trakcie sesji. Fundusze indeksowe rozliczają się po kursie zamknięcia, więc w dni rebalansowania indeksów aukcja potrafi przesunąć cenę. Trzymając pozycję przez noc na GPW, licz ryzyko z uwzględnieniem możliwej luki, a nie tylko odległości do stopa – wielkość pozycji dobierzesz w kalkulatorze wielkości pozycji.
Najczęstsze pytania
Czy kurs zamknięcia to cena ostatniej transakcji?
Na GPW zwykle nie. Kurs zamknięcia ustala się w aukcji zamknięcia po jednej cenie. Cena ostatniej transakcji staje się kursem zamknięcia tylko wtedy, gdy w aukcji nie dojdzie do transakcji.
Co to jest TKO?
Teoretyczny kurs otwarcia – cena, po której zakończyłaby się aukcja w danej chwili. W fazach aukcyjnych WATS pokazuje TKO i teoretyczny wolumen obrotu.
O której zamyka się świeca dzienna na krypto?
Najczęściej o północy UTC, czyli o 1:00 zimą lub 2:00 latem czasu polskiego.
Dlaczego w dniu dywidendy kurs „spada”?
Bo kurs odniesienia jest obniżany o wartość dywidendy, którą akcjonariusz otrzyma w gotówce.
Tekst ma charakter edukacyjny i nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej.
