Rynki wschodzące to gospodarki znajdujące się na wcześniejszym etapie rozwoju gospodarczego i instytucjonalnego niż gospodarki rozwinięte, charakteryzujące się zazwyczaj szybszym potencjalnym tempem wzrostu gospodarczego, ale też zwykle wyższą zmiennością rynków finansowych oraz innym profilem ryzyka regulacyjnego, politycznego i walutowego.
Jak klasyfikowane są rynki wschodzące
Klasyfikacja danego kraju jako rynku wschodzącego, w odróżnieniu od rynku rozwiniętego lub rynku granicznego (frontier market), jest dokonywana przez wyspecjalizowane firmy indeksowe, takie jak MSCI czy FTSE Russell, na podstawie zdefiniowanych kryteriów. Kryteria te obejmują między innymi poziom dochodu narodowego, wielkość i płynność lokalnego rynku kapitałowego, dostępność rynku dla inwestorów zagranicznych, jakość infrastruktury rozliczeniowej oraz stabilność ram regulacyjnych i instytucjonalnych danego kraju.
Klasyfikacja poszczególnych krajów jest okresowo weryfikowana i może się zmieniać w czasie – kraj klasyfikowany jako rynek wschodzący może z czasem zostać przeniesiony do kategorii rynków rozwiniętych, jeśli spełni odpowiednie kryteria rozwoju rynku kapitałowego, albo, odwrotnie, może zostać przesunięty do kategorii rynków granicznych w przypadku pogorszenia się warunków dostępności czy płynności rynku.
Przykładowe cechy gospodarek wschodzących
Gospodarki wschodzące często charakteryzują się młodszą i szybciej rosnącą populacją, postępującą industrializacją i urbanizacją, rozwijającą się klasą średnią zwiększającą krajową konsumpcję, a także trwającym procesem rozbudowy infrastruktury i instytucji rynku kapitałowego. Jednocześnie mogą one cechować się mniej ugruntowanymi instytucjami regulacyjnymi, większą podatnością na zmiany polityczne oraz zazwyczaj większą zmiennością własnej waluty względem głównych walut światowych.
Zastosowania w portfelu inwestycyjnym
Ekspozycja na rynki wschodzące jest wykorzystywana przez inwestorów poszukujących dywersyfikacji geograficznej portfela oraz potencjalnie wyższego długoterminowego wzrostu gospodarczego, niedostępnego w tym samym stopniu na bardziej ugruntowanych rynkach rozwiniętych. Inwestorzy mogą uzyskać ekspozycję na rynki wschodzące poprzez fundusze indeksowe i ETF-y odwzorowujące indeksy takich rynków, fundusze aktywnie zarządzane specjalizujące się w tym segmencie, albo poprzez bezpośrednie inwestycje w poszczególne spółki notowane na lokalnych giełdach.
Rynki wschodzące w indeksach globalnych
Rynki wschodzące stanowią jeden z dwóch głównych komponentów szerokich, globalnych indeksów giełdowych, obok rynków rozwiniętych, wpływając na ogólną charakterystykę zmienności i profilu ryzyka takich indeksów w zależności od relatywnego udziału obu kategorii rynków w danym momencie.
Ryzyka i ograniczenia
Inwestowanie na rynkach wschodzących wiąże się z podwyższonym ryzykiem w porównaniu do rynków rozwiniętych, obejmującym większą zmienność cen aktywów, ryzyko walutowe wynikające z wahań lokalnych walut, ryzyko polityczne związane z możliwymi zmianami regulacyjnymi lub niestabilnością instytucjonalną, a także zazwyczaj niższą płynność niektórych lokalnych rynków kapitałowych w porównaniu do największych rynków rozwiniętych. Te czynniki mogą prowadzić do większych i bardziej nieprzewidywalnych wahań wartości inwestycji w krótkim okresie.
Różnorodność wewnątrz kategorii rynków wschodzących
Kategoria rynków wschodzących obejmuje bardzo różnorodną grupę krajów, różniących się między sobą poziomem rozwoju gospodarczego, strukturą sektorową gospodarki, stabilnością polityczną oraz stopniem otwartości na kapitał zagraniczny. Z tego powodu traktowanie rynków wschodzących jako jednorodnej grupy inwestycyjnej może być nadmiernym uproszczeniem, a bardziej szczegółowa analiza poszczególnych krajów lub regionów wchodzących w skład tej kategorii pozwala lepiej zrozumieć specyficzne czynniki ryzyka i potencjału wzrostu właściwe dla każdego z nich.
Wpływ globalnych warunków finansowych
Rynki wschodzące bywają szczególnie wrażliwe na zmiany globalnych warunków finansowych, takie jak zmiany poziomu stóp procentowych w największych gospodarkach świata czy ogólny apetyt globalnych inwestorów na ryzyko. Okresy zwiększonej niepewności na rynkach globalnych często prowadzą do odpływu kapitału z rynków wschodzących w kierunku aktywów uznawanych za bezpieczniejsze, co jest jednym z mechanizmów przyczyniających się do wyższej zmienności tej kategorii rynków w porównaniu do rynków rozwiniętych.
Podsumowanie
Rynki wschodzące to gospodarki na wcześniejszym etapie rozwoju, klasyfikowane według zdefiniowanych kryteriów przez firmy indeksowe, oferujące potencjalnie wyższe długoterminowe tempo wzrostu przy jednoczesnym podwyższonym poziomie zmienności i ryzyka regulacyjnego, politycznego oraz walutowego w porównaniu do rynków rozwiniętych.
