Obligacje COI (czteroletnie indeksowane) to detaliczne obligacje skarbowe z 4-letnim okresem oszczędzania i oprocentowaniem powiązanym z inflacją. W pierwszym roku mają stałe oprocentowanie, a od drugiego roku płacą inflację plus marżę. Najważniejsza różnica względem EDO: odsetki COI są wypłacane co roku, a nie kapitalizowane. Dostajesz więc regularny, coroczny przelew.
Jak działa oprocentowanie COI
- Rok 1: stałe oprocentowanie. Dla serii COI0930 (sprzedaż we wrześniu 2026 r.) było to 4,75%.
- Lata 2–4: inflacja (roczny CPI z GUS, z ok. dwumiesięcznym opóźnieniem) plus marża – dla serii z września 2026 r. 1,50%.
- Wypłata odsetek: co roku, na rachunek. Kapitał wraca przy wykupie po 4 latach.
- Podatek Belki: pobierany przy każdej corocznej wypłacie odsetek.
Przykład na liczbach
Kupujesz COI za 10 000 zł. Po pierwszym roku dostajesz 475 zł odsetek brutto, czyli około 385 zł po podatku. Jeśli w drugim roku inflacja wyniesie 3,5%, oprocentowanie to 5%, czyli 500 zł brutto i około 405 zł netto. I tak do końca czwartego roku, kiedy razem z ostatnimi odsetkami wraca 10 000 zł kapitału.
COI a EDO – co wybrać
| COI | EDO | |
|---|---|---|
| Okres | 4 lata | 10 lat |
| Oprocentowanie od 2. roku | inflacja + marża (niższa) | inflacja + marża (wyższa) |
| Odsetki | wypłacane co roku | kapitalizowane |
| Podatek Belki | co roku | raz, przy wykupie |
| Opłata za wcześniejszy wykup (od 09.2024) | 2 zł / szt. | 3 zł / szt. |
COI wybiera się zwykle, gdy horyzont jest krótszy niż 10 lat albo gdy chcesz regularnego dochodu z odsetek – na przykład jako uzupełnienie budżetu. EDO wygrywa na długim dystansie dzięki wyższej marży i kapitalizacji, bo odsetki pracują dalej, a podatek płacisz dopiero na końcu.
Wypłacane odsetki COI możesz oczywiście reinwestować sam. Pamiętaj tylko, że wtedy trafiają do nowego instrumentu na aktualnych warunkach, a nie pracują w tej samej obligacji.
Wcześniejszy wykup
COI możesz oddać przed terminem za opłatą – dla obligacji kupionych od września 2024 r. wynosi ona 2 zł od każdej obligacji o nominale 100 zł. Opłata potrącana jest z odsetek należnych za bieżący okres i nie może ich przekroczyć.
Ryzyka i ograniczenia
- Podatek od inflacji – Belka liczony jest od całych odsetek, także od części, która tylko wyrównuje wzrost cen. Przy wysokiej inflacji realny zysk po podatku potrafi zniknąć.
- Niska inflacja – gdy inflacja spada, oprocentowanie od drugiego roku może być niższe niż w obligacjach o stałym oprocentowaniu kupionych w tym samym czasie.
- Brak obrotu – detalicznych obligacji nie sprzedasz na giełdzie. Wyjść możesz tylko przez wcześniejszy wykup u emitenta.
Trzy scenariusze inflacji
10 000 zł w COI, pierwszy rok 4,75%, w latach 2–4 inflacja plus marża 1,5%. Łączne odsetki za cztery lata:
| Inflacja (lata 2–4) | Oprocentowanie lata 2–4 | Odsetki brutto łącznie | Na rękę (po 19%) |
|---|---|---|---|
| 2% | 3,5% | ok. 1525 zł | ok. 1235 zł |
| 5% | 6,5% | ok. 2425 zł | ok. 1964 zł |
| 10% | 11,5% | ok. 3925 zł | ok. 3179 zł |
Wszystkie kwoty to suma czterech corocznych wypłat. Kapitał 10 000 zł wraca osobno przy wykupie. Jeśli coroczne odsetki reinwestujesz, wynik będzie nieco wyższy – o ile znajdziesz dla nich instrument z podobnym oprocentowaniem.
COI jako źródło regularnego dochodu
Coroczna wypłata odsetek sprawia, że COI dobrze pasuje do portfela osoby, która żyje z kapitału albo chce mieć przewidywalny dopływ gotówki. Rozkładając zakupy na różne miesiące, możesz zbudować „drabinkę”, w której odsetki wpływają kilka razy w roku, a nie raz. Przy portfelu 100 tys. zł w COI zakupionych w czterech różnych kwartałach pieniądze wpływają co kwartał.
Trzeba jednak pamiętać, że COI wypłaca tylko odsetki – kapitał nie rośnie. Przy wysokiej inflacji odsetki są wysokie, ale realna wartość zamrożonego kapitału spada. Jeśli odsetki w całości przejadasz, po czterech latach masz tyle samo złotych, ale mniej siły nabywczej.
Perspektywa tradera
Dla aktywnego tradera COI ma jedną ciekawą cechę: odsetki wypłacane co roku to gotówka, która nie pochodzi z rynku. W dobrym roku to dodatek, w złym – bufor, który pozwala nie ruszać kapitału tradingowego na bieżące wydatki. Taki rozdział źródeł dochodu jest zdrowszy psychicznie niż sytuacja, w której każdy wydatek zależy od wyniku ostatnich transakcji.
COI na OKI od 2027 roku
Detaliczne obligacje skarbowe zaliczają się na OKI do aktywów oszczędnościowych, dla których zwolnienie z podatku sięga 25 tys. zł średniej wartości w roku. Dla kogoś, kto trzyma w COI kilkadziesiąt tysięcy złotych, oznacza to, że odsetki od części portfela mieszczącej się w limicie nie będą obciążone Belką. Od nadwyżki zapłacisz podatek od wartości aktywów. Czy to się opłaca w Twoim przypadku, zależy od wielkości całego portfela na OKI – sprawdzisz to w kalkulatorze OKI.
Przykład drabinki COI
Masz 40 000 zł i chcesz, żeby odsetki wpływały częściej niż raz w roku. Kupujesz po 10 000 zł COI w styczniu, kwietniu, lipcu i październiku. Każda transza wypłaca odsetki w innym kwartale, a kapitał wraca w czterech różnych terminach. Jeśli w którymś momencie potrzebujesz części pieniędzy, wykupujesz jedną transzę, a nie całość – i płacisz opłatę tylko od niej.
Najczęstsze błędy
- Przejadanie corocznych odsetek przy założeniu, że „kapitał rośnie”. W COI nie rośnie – rośnie tylko to, co sam zreinwestujesz.
- Porównywanie COI z EDO tylko po oprocentowaniu pierwszego roku.
- Pomijanie możliwości zakupu w IKE-Obligacje, gdzie przy wypłacie zgodnej z ustawą nie ma podatku Belki.
Sprawdź, czy COI wygra w Twoim scenariuszu
Odpowiedź zależy od horyzontu i inflacji. Kalkulator obligacji skarbowych porównuje COI z pozostałymi seriami po podatku i opłatach, także w wariancie IKE. Ile zostaje po podatku z samych odsetek, policzysz w kalkulatorze podatku Belki.
Najczęstsze pytania
Czy odsetki z COI można automatycznie reinwestować?
Nie ma automatycznej reinwestycji wewnątrz tej samej obligacji. Wypłacone odsetki możesz jednak przeznaczyć na zakup nowych obligacji – na warunkach obowiązujących w danym miesiącu.
Czy COI chronią przed inflacją od pierwszego dnia?
Nie. W pierwszym roku oprocentowanie jest stałe i ustalone z góry. Indeksacja inflacją działa od drugiego roku.
Czy można kupić COI na IKE?
Tak, obligacje indeksowane inflacją można kupić w ramach IKE-Obligacje. Przy wypłacie zgodnej z ustawą o IKE odsetki nie są obciążone podatkiem Belki.
Co wybrać: COI czy EDO?
Przy horyzoncie do 4 lat albo potrzebie regularnej gotówki – COI. Przy horyzoncie 10 lat i braku potrzeby wypłat – zwykle EDO, bo ma wyższą marżę i kapitalizację odsetek.
Parametry obligacji (oprocentowanie, marża, opłaty) zmieniają się wraz z listem emisyjnym. Przed zakupem sprawdź aktualną ofertę na stronie emitenta. Tekst ma charakter edukacyjny i nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej.
