Broadcom

Broadcom (Broadcom Inc.) to amerykańska spółka półprzewodnikowa i programistyczna z siedzibą w Palo Alto w Kalifornii, notowana na Nasdaq pod tickerem AVGO. Projektuje układy sieciowe dla centrów danych, chipy do łączności i pamięci masowych oraz akceleratory AI tworzone na zamówienie konkretnych klientów (tzw. custom ASIC lub XPU). Drugą nogą biznesu jest oprogramowanie infrastrukturalne, przede wszystkim VMware. Firmą od 2006 roku kieruje Hock Tan. Na zamknięciu 7 października 2026 roku Broadcom był wyceniany na około 1,8 bln USD.

Opisuję Broadcom w słowniku, bo to dziś główny konkurent Nvidii w inny sposób niż AMD. Broadcom nie sprzedaje uniwersalnych kart GPU, tylko pomaga największym firmom technologicznym budować własne chipy AI i łączyć je w gigantyczne klastry. Jeśli śledzisz wydatki na centra danych, Google TPU albo kontrakty OpenAI, raporty Broadcomu są jednym z najważniejszych sygnałów dla całego sektora.

Co to jest Broadcom w prostych słowach

Wyobraź sobie, że Google, OpenAI czy Anthropic chcą mieć własny procesor AI, dopasowany do ich modeli i tańszy w eksploatacji niż kupowanie gotowych GPU. Same projektują architekturę, ale potrzebują partnera, który zamieni projekt w działający krzem, dołoży szybkie interfejsy, pamięć i sieć, a potem dowiezie miliony sztuk z fabryk TSMC. Tym partnerem najczęściej jest Broadcom. Do tego dochodzą przełączniki i karty sieciowe Ethernet, którymi łączy się tysiące akceleratorów, oraz oprogramowanie VMware, na którym działa wiele firmowych serwerowni.

Historia: od Avago do Broadcomu

• 2005–2006. Fundusze KKR i Silver Lake wydzielają z Agilent Technologies dział półprzewodników pod nazwą Avago Technologies. W 2006 roku prezesem zostaje Hock Tan.
• 2016. Avago kupuje dawny Broadcom Corporation za około 37 mld USD i przyjmuje jego nazwę. Transakcję zamknięto 1 lutego 2016 roku.
• 2018. Rząd USA blokuje próbę wrogiego przejęcia Qualcommu. W tym samym roku spółka przenosi formalną siedzibę z Singapuru do USA i kupuje CA Technologies za około 18,9 mld USD.
• 2019. Przejęcie biznesu korporacyjnego Symanteca (oprogramowanie bezpieczeństwa) za około 10,7 mld USD.
• 2023. W listopadzie Broadcom finalizuje przejęcie VMware za około 69 mld USD, łącznie z przejętym długiem. To największa transakcja w historii spółki.
• 2024. Split akcji 10:1. Akcje notowane po podziale od 15 lipca 2024 roku.
• 2025. 13 października 2025 roku OpenAI i Broadcom ogłaszają współpracę przy wdrożeniu 10 GW akceleratorów projektowanych przez OpenAI.

Model Hocka Tana jest od lat ten sam: kupić dojrzały biznes z silną pozycją, obciąć koszty i skupić się na największych klientach, a nadwyżki gotówki oddać akcjonariuszom. We wrześniu 2025 roku zarząd przyznał mu nagrodę w akcjach powiązaną z przychodami z AI w latach fiskalnych 2028–2030, co ma zatrzymać go na stanowisku co najmniej do końca fiskalnego 2030 roku.

Segmenty: półprzewodniki i oprogramowanie

Broadcom raportuje dwa segmenty. W trzecim kwartale fiskalnym 2026 roku półprzewodniki (Semiconductor Solutions) dały około 70% przychodów, a oprogramowanie infrastrukturalne około 30%.

• Układy AI na zamówienie (XPU). Najszybciej rosnąca część firmy. Broadcom współtworzy układy TPU Google, w trzecim kwartale rozpoczął produkcyjne dostawy nowej generacji TPU v8i. Za pośrednictwem TPU klientem stał się też Anthropic, który według Hocka Tana ma zostać największym odbiorcą XPU Broadcomu w 2027 roku. OpenAI zaczął otrzymywać pierwszy własny akcelerator, a umowa z października 2025 roku przewiduje wdrożenia od drugiej połowy 2026 roku do końca 2029 roku. Broadcom od lat współpracuje także z Meta przy jej układach AI.
• Sieci dla centrów danych. Przełączniki Ethernet (rodziny Tomahawk i Jericho), karty sieciowe i układy łączności optycznej. W klastrach AI sieć jest równie ważna jak same akceleratory, więc ta część rośnie razem z XPU.
• Pozostałe półprzewodniki. Układy do smartfonów (m.in. dla Apple), łączność bezprzewodowa, pamięci masowe, rynek przemysłowy i szerokopasmowy. To część bardziej cykliczna i wolniej rosnąca.
• Oprogramowanie infrastrukturalne. Głównie VMware Cloud Foundation, a także dawne produkty CA i Symanteca. Po przejęciu VMware Broadcom przeszedł z licencji wieczystych na subskrypcje i pakiety, co podniosło marże, ale wywołało falę skarg klientów.

Wyniki za trzeci kwartał fiskalny 2026 roku

Rok fiskalny Broadcomu kończy się na przełomie października i listopada, więc kwartały nie pokrywają się z kalendarzowymi. Wyniki za trzeci kwartał fiskalny 2026 roku (zakończony 2 sierpnia) spółka opublikowała 2 września 2026 roku:

• Przychody. 29,6 mld USD, o 86% więcej niż rok wcześniej.
• Przychody z AI. 16,7 mld USD, wzrost o 221% rok do roku i o 54% kwartał do kwartału. Według spółki XPU stanowiły 73% przychodów z AI.
• Segmenty. Półprzewodniki 20,8 mld USD (plus 127%), oprogramowanie 8,8 mld USD (plus 29%).
• Zysk. Zysk netto GAAP 13,1 mld USD, czyli 2,68 USD na akcję. Zysk skorygowany 3,32 USD na akcję.
• Wolne przepływy pieniężne. 13,7 mld USD, czyli 46% przychodów.
• Prognoza na czwarty kwartał. Około 34,8 mld USD przychodów, w tym 21,7 mld USD z AI.
• Dalsze plany. Hock Tan mówił o podwojeniu przychodów z AI do około 115 mld USD w roku fiskalnym 2027 i kolejnym podwojeniu w 2028 roku. To zapowiedzi zarządu, a nie gwarancja.

Raport za czwarty kwartał i cały rok fiskalny 2026 jest spodziewany w pierwszej połowie grudnia 2026 roku. Kalendarze rynkowe szacują 10 grudnia, ale na 8 października spółka nie potwierdziła jeszcze daty. Przy tym raporcie Broadcom tradycyjnie ogłasza też decyzję o dywidendzie na kolejny rok.

Dywidenda, kurs i kapitalizacja

Broadcom wypłaca dywidendę co kwartał i podnosi ją co roku. W grudniu 2025 roku zwiększył ją o 10%, z 0,59 do 0,65 USD na akcję kwartalnie, czyli 2,60 USD rocznie. Ostatnia wypłata nastąpiła 30 września 2026 roku. Przy kursie z października 2026 roku stopa dywidendy wynosi około 0,7%, więc dla inwestora to raczej dodatek niż główny powód posiadania akcji.

Po wynikach z 2 września kurs w handlu posesyjnym oscylował około 360 USD. Na zamknięciu 6 października 2026 roku akcja kosztowała 375,81 USD, a 7 października około 376,5 USD, co przy około 4,77 mld akcji daje kapitalizację w okolicach 1,8 bln USD. Zakres z ostatnich 52 tygodni to mniej więcej 290–495 USD, co dobrze pokazuje, jak mocno ta spółka potrafi się wahać mimo rekordowych wyników.

Co to oznacza dla Ciebie

Jeśli masz ETF na Nasdaq 100 albo S&P 500, masz też Broadcom, bo to jedna z największych spółek w obu indeksach. Jeśli handlujesz kontraktami na indeksy technologiczne, dzień publikacji wyników Broadcomu i komentarze Hocka Tana o klientach AI potrafią ruszyć całym sektorem półprzewodników. Broadcom jest też barometrem tego, czy giganci technologiczni nadal zwiększają inwestycje w centra danych i czy przechodzą z GPU na własne chipy. Przed wynikami zmniejsz dźwignię albo policz pozycję w kalkulatorze wielkości pozycji tak, żeby luka cenowa nie zabrała Ci zbyt dużej części kapitału.

Ryzyka związane z Broadcomem

• Koncentracja klientów. Biznes XPU opiera się na kilku odbiorcach: Google, Anthropic, OpenAI, Meta. Utrata jednego z nich, przesunięcie zamówień albo problemy finansowe startupów AI mogą mocno uderzyć w wyniki.
• Klient jako konkurent. Duzi klienci mogą z czasem projektować chipy bardziej samodzielnie albo z innymi partnerami. Każda taka informacja potrafi zachwiać kursem.
• VMware i licencje. Przejście na subskrypcje i pakiety oznaczało dla części klientów kilkukrotne podwyżki. Europejskie stowarzyszenie dostawców chmury CISPE w lipcu 2025 roku zaskarżyło zgodę UE na przejęcie VMware do unijnego sądu, a część firm migruje na inne rozwiązania. Ryzyko regulacyjne i odpływ klientów mogą z czasem osłabić tę część biznesu.
• Cykliczność. Półprzewodniki są branżą cykliczną. Jeśli boom na centra danych AI zwolni, spadek zamówień może być równie gwałtowny jak dotychczasowy wzrost.
• Zależność od TSMC i Tajwanu. Broadcom nie ma własnych fabryk zaawansowanych chipów. Zakłócenia w TSMC, napięcia wokół Tajwanu czy cła na półprzewodniki uderzają bezpośrednio w dostawy.
• Zadłużenie po przejęciach. Model oparty na dużych akwizycjach oznacza wysoki dług. Przy rekordowych przepływach pieniężnych jest on obsługiwalny, ale ogranicza pole manewru w słabszym okresie.
• Wycena i osoba prezesa. Wskaźnik cena/zysk z ostatnich czterech kwartałów przekraczał w październiku 2026 roku 45. Strategia spółki jest też silnie związana z Hockiem Tanem, który ma ponad 70 lat.

Najczęstsze pytania o Broadcom

Kto jest prezesem Broadcomu?

Hock Tan, który kieruje firmą od 2006 roku, jeszcze z czasów Avago. Nagroda w akcjach przyznana we wrześniu 2025 roku ma go zatrzymać co najmniej do końca fiskalnego 2030 roku.

Czym Broadcom różni się od Nvidii?

Nvidia sprzedaje gotowe akceleratory GPU i całe systemy z własnym oprogramowaniem CUDA. Broadcom projektuje i dostarcza chipy na zamówienie konkretnych klientów oraz sprzęt sieciowy, a do tego ma duży biznes programistyczny VMware.

Kiedy Broadcom publikuje następne wyniki?

Wyniki za czwarty kwartał fiskalny 2026 roku są spodziewane w pierwszej połowie grudnia 2026 roku, najpewniej po zamknięciu sesji w USA. Na 8 października 2026 roku data nie była jeszcze oficjalnie potwierdzona.

Czy Broadcom wypłaca dywidendę?

Tak, co kwartał. Od grudnia 2025 roku to 0,65 USD na akcję kwartalnie. Spółka zwykle ogłasza podwyżkę razem z wynikami za czwarty kwartał fiskalny.

Jak kupić akcje Broadcomu z Polski?

Przez brokera z dostępem do rynku amerykańskiego (ticker AVGO na Nasdaq) albo pośrednio przez ETF-y na szerokie indeksy USA i sektor półprzewodników. Pamiętaj o ryzyku walutowym USD/PLN oraz o podatku od dywidendy pobieranym w USA i dopłacie w Polsce.

Podsumowanie

Broadcom to spółka zbudowana przez serię dużych przejęć, od Avago, przez dawny Broadcom, CA i Symantec, po VMware, która w erze AI stała się głównym partnerem gigantów technologicznych przy budowie własnych chipów i sieci dla centrów danych. Trzeci kwartał fiskalny 2026 roku z przychodami 29,6 mld USD i ponad trzykrotnym wzrostem sprzedaży układów AI pokazuje skalę tego trendu, a wycena w okolicach 1,8 bln USD zakłada, że będzie on trwał. Po drugiej stronie są koncentracja na kilku klientach, kontrowersje wokół licencji VMware, cykliczność branży i zależność od TSMC.