ATH (All-Time High) oznacza najwyższą cenę, jaką dane aktywo osiągnęło w całej swojej historii notowań.
Termin ten jest powszechnie używany na rynku:
- kryptowalut,
- akcji,
- indeksów,
- surowców,
- walut.
Jeżeli Bitcoin osiąga nową najwyższą w historii cenę, mówimy, że ustanowił nowe ATH.
Przykładowo (liczby są hipotetyczne), jeżeli BTC wcześniej nigdy nie kosztował więcej niż 120 000 USD, a następnie jego cena wzrosła do 125 000 USD, Bitcoin ustanowił nowe ATH na poziomie 125 000 USD.
Co oznacza ATH?
ATH jest przede wszystkim punktem odniesienia.
Pozwala szybko określić, jak aktualna cena wygląda w stosunku do najwyższego historycznego poziomu. W poniższych przykładach kwoty są umowne i służą wyłącznie ilustracji.
Jeżeli:
ATH = 100 000 USD
a obecna cena wynosi:
80 000 USD
to aktywo znajduje się 20% poniżej swojego historycznego maksimum.
Jeżeli cena przekroczy 100 000 USD, rynek znajduje się na nowym ATH.
ATH na Bitcoinie
Na rynku kryptowalut określenie ATH jest szczególnie popularne.
Bitcoin wielokrotnie ustanawiał nowe historyczne maksima podczas kolejnych cykli rynkowych.
Inwestorzy często obserwują poziom ATH, ponieważ jego okolice mogą mieć duże znaczenie psychologiczne.
Gdy cena zbliża się do poprzedniego maksimum, część inwestorów może:
- realizować zyski,
- oczekiwać wybicia,
- zwiększać ekspozycję,
- obawiać się odrzucenia ceny.
ATH a opór
Poprzednie ATH może działać jako poziom oporu, szczególnie jeżeli przez długi czas cena nie była w stanie go pokonać.
Przykładowo:
ATH = 100 000 USD
Cena kilkukrotnie dochodzi do 100 000 USD, ale za każdym razem spada.
Inwestorzy mogą wtedy traktować ten poziom jako istotny opór.
Nie oznacza to jednak, że ATH jest zawsze oporem.
Po skutecznym wybiciu sytuacja może się zmienić.
ATH a wybicie
Jeżeli cena przebija poprzednie ATH i utrzymuje się powyżej niego, mówimy o wybiciu na nowe historyczne maksimum.
W takiej sytuacji rynek wchodzi w obszar, w którym nie ma już wcześniejszych poziomów cenowych stanowiących klasyczny opór.
Może to prowadzić do zwiększonej zmienności.
Na rynku kryptowalut często pojawia się wtedy również FOMO, ponieważ inwestorzy obawiają się, że dalszy wzrost nastąpi bez nich.
Co dzieje się po osiągnięciu ATH?
Osiągnięcie ATH nie oznacza automatycznie, że cena będzie dalej rosła.
Po ustanowieniu historycznego maksimum możliwe są różne scenariusze:
- dalszy wzrost,
- konsolidacja,
- korekta,
- głębszy spadek,
- rozpoczęcie bessy.
Dlatego samo stwierdzenie:
„Cena jest na ATH, więc jest droga”
nie jest wystarczającym argumentem inwestycyjnym.
Tak samo:
„Cena przebiła ATH, więc na pewno będzie dalej rosła”
jest nieuprawnionym założeniem.
ATH a cena aktywa
Warto odróżnić wysoką cenę od wysokiej wyceny.
Aktywo może ustanowić nowe ATH, ale nie musi być automatycznie przewartościowane.
Przykładowo spółka może zwiększać swoje przychody i zyski, a jej cena akcji może ustanawiać kolejne historyczne maksima.
Samo ATH mówi wyłącznie:
„cena jest najwyższa w historii”.
Nie mówi:
„aktywo jest drogie”.
ATH a kapitalizacja
W przypadku kryptowalut trzeba również odróżnić ATH ceny od ATH kapitalizacji rynkowej.
Cena tokena może osiągnąć nowe ATH, ale jeżeli w międzyczasie zwiększyła się liczba znajdujących się w obiegu tokenów, kapitalizacja może zachowywać się inaczej.
Dlatego przy analizie kryptowalut warto patrzeć zarówno na:
cenę
jak i:
Market Cap.
ATH a odległość od maksimum
Inwestorzy często określają, ile procent aktualnej ceny brakuje do ATH.
Można to obliczyć według wzoru:
Odległość od ATH = (ATH − aktualna cena) / ATH × 100%
Przykładowo:
ATH = 100 000 USD
Aktualna cena = 75 000 USD
Odległość:
(100 000 − 75 000) / 100 000 × 100% = 25%
Cena znajduje się więc 25% poniżej ATH.
ATH i drawdown
ATH jest również potrzebne do obliczania Drawdown.
Drawdown pokazuje spadek wartości aktywa lub portfela od wcześniejszego maksimum do późniejszego minimum.
Jeżeli aktywo osiągnęło:
ATH = 100 000 USD
a następnie spadło do:
60 000 USD
maksymalny spadek od tego szczytu wyniósł:
40%.
Dlatego ATH jest ważnym punktem odniesienia przy analizowaniu historycznego ryzyka inwestycji.
ATH a ATL
Przeciwieństwem ATH jest ATL (All-Time Low).
ATH – najwyższa cena w historii.
ATL – najniższa cena w historii.
Przykładowo jeżeli kryptowaluta była kiedyś notowana po 0,10 USD, a później osiągnęła 10 USD:
ATL = 0,10 USD
ATH = 10 USD
Oba poziomy mogą być wykorzystywane jako punkty odniesienia przy analizie historycznych notowań.
ATH a psychologia inwestora
Nowe ATH ma również bardzo duże znaczenie psychologiczne.
Gdy aktywo ustanawia rekordową cenę, inwestorzy mogą reagować skrajnie różnie.
Jedni myślą:
„Skoro rośnie, będzie rosło dalej.”
Inni:
„To już jest za drogie, więc trzeba sprzedać.”
Jeszcze inni czekają na korektę.
Problem polega na tym, że samo osiągnięcie ATH nie mówi nam, która z tych reakcji będzie właściwa.
Czy kupowanie na ATH ma sens?
Tak — może mieć sens, jeżeli inwestycja ma odpowiedni horyzont i istnieją racjonalne przesłanki, że aktywo może dalej rosnąć.
ATH nie jest automatycznie sygnałem sprzedaży.
W przypadku aktywów znajdujących się w długoterminowym trendzie wzrostowym nowe ATH jest czymś naturalnym.
Problem pojawia się wtedy, gdy inwestor podejmuje decyzję wyłącznie na podstawie emocji:
„Cena bije rekordy, więc muszę kupić teraz.”
To może być właśnie FOMO.
