SOPR (ang. Spent Output Profit Ratio) to wskaźnik on-chain pokazujący, czy monety wydawane w danym okresie – najczęściej w ciągu dnia – zmieniają właściciela z zyskiem, czy ze stratą. Porównuje wartość wydawanych wyjść transakcji (UTXO) w momencie wydania z ich wartością w momencie, gdy powstały. Wskaźnik stosuje się przede wszystkim do bitcoina.
Wzór
SOPR = suma wartości wydanych wyjść w cenie z chwili wydania / suma wartości tych samych wyjść w cenie z chwili ich utworzenia
- SOPR > 1 – przeciętnie monety są sprzedawane z zyskiem.
- SOPR = 1 – przeciętnie po cenie nabycia.
- SOPR < 1 – przeciętnie ze stratą.
SOPR jest spokrewniony z MVRV, ale mierzy co innego: MVRV porównuje wartość rynkową z wartością zrealizowaną całej podaży, a SOPR dotyczy tylko monet, które faktycznie się poruszyły.
Przykład
Załóżmy, że jednego dnia w sieci wydano trzy wyjścia:
| Wyjście | Ilość | Cena przy utworzeniu | Cena przy wydaniu | Wartość przy utworzeniu | Wartość przy wydaniu |
|---|---|---|---|---|---|
| A | 2 BTC | 30 000 USD | 60 000 USD | 60 000 USD | 120 000 USD |
| B | 1 BTC | 70 000 USD | 60 000 USD | 70 000 USD | 60 000 USD |
| C | 3 BTC | 50 000 USD | 60 000 USD | 150 000 USD | 180 000 USD |
| Razem | 6 BTC | 280 000 USD | 360 000 USD |
SOPR = 360 000 / 280 000 ≈ 1,29. Monety wydane tego dnia zrealizowały przeciętnie około 29% zysku. Gdyby dominowały wyjścia typu B, wskaźnik spadłby poniżej 1.
Znaczenie poziomu 1
Poziom 1 to granica między realizacją zysku i straty, dlatego ma szczególną interpretację:
- W trendzie wzrostowym spadki SOPR do okolic 1 często działają jak wsparcie – posiadacze niechętnie sprzedają po cenie zakupu lub niżej, więc podaż wysycha.
- W trendzie spadkowym powroty do 1 często działają jak opór – wielu uczestników wykorzystuje wyjście „na zero”, by zamknąć pozycję.
- Długie przebywanie poniżej 1 oznacza kapitulację – rynek realizuje straty.
Odmiany: aSOPR, STH-SOPR, LTH-SOPR
| Odmiana | Co zmienia | Po co |
|---|---|---|
| aSOPR (adjusted) | pomija wyjścia o bardzo krótkim czasie życia, zwykle poniżej godziny | usuwa szum z przesunięć technicznych i transakcji wewnętrznych |
| STH-SOPR | tylko monety krótkoterminowych posiadaczy, zwykle trzymane krócej niż ok. 155 dni | pokazuje zachowanie świeżego, bardziej emocjonalnego kapitału |
| LTH-SOPR | tylko monety długoterminowych posiadaczy | pokazuje, kiedy „stare” monety realizują duże zyski |
Progi wieku monet różnią się między serwisami analityki on-chain, dlatego porównuj wartości tylko w obrębie jednej metodologii.
Ograniczenia
- Nie każda transakcja on-chain to sprzedaż – przesunięcia między własnymi portfelami też zmieniają SOPR.
- Obrót na giełdach scentralizowanych odbywa się głównie poza łańcuchem i nie jest widoczny.
- Wskaźnik jest bardzo zmienny dziennie, dlatego często stosuje się średnie kroczące.
- Poziom 1 nie jest gwarantowanym wsparciem ani oporem.
Najczęstsze błędy
- Traktowanie pojedynczego dziennego odczytu jako sygnału wejścia.
- Porównywanie wartości z różnych serwisów bez sprawdzenia metodologii.
- Ignorowanie kontekstu trendu przy interpretacji poziomu 1.
Perspektywa tradera
SOPR to filtr kontekstu, nie sygnał wejścia. Test poziomu 1 na STH-SOPR w trendzie wzrostowym może potwierdzać strefę popytu wyznaczoną na wykresie, ale wejście, stop loss i wielkość pozycji nadal ustalasz na podstawie ceny i struktury rynku.
Najczęstsze pytania
Co oznacza SOPR poniżej 1?
Że monety wydane w danym okresie zostały przeciętnie sprzedane ze stratą względem ceny, po której trafiły do sprzedającego.
Czym różni się aSOPR od SOPR?
aSOPR pomija wyjścia o bardzo krótkim czasie życia, zwykle poniżej godziny, które najczęściej są technicznymi przesunięciami, a nie decyzjami inwestycyjnymi.
Czy SOPR działa dla altcoinów?
Klasyczny SOPR wymaga modelu UTXO, więc stosuje się go głównie do bitcoina i podobnych sieci. Dla sieci opartych na kontach liczy się podobne, ale przybliżone miary.
Gdzie sprawdzić SOPR?
W serwisach analityki on-chain. Pamiętaj, że metodologia i progi wieku monet mogą się między nimi różnić.
Kto stworzył SOPR?
Wskaźnik zaproponował analityk Renato Shirakashi. Później rozwinięto jego odmiany, m.in. aSOPR oraz wersje liczone osobno dla krótkoterminowych i długoterminowych posiadaczy.
Czy SOPR nadaje się do daytradingu?
Raczej nie. Dzienne odczyty są zbyt wolne i zbyt zaszumione, by wyznaczać wejścia w ciągu dnia. Lepiej sprawdza się jako tło dla decyzji swingowych i pozycyjnych.
Tekst ma charakter edukacyjny i nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej.
