Broker Market Maker (twórca rynku) to typ brokera, który sam ustala ceny kupna i sprzedaży instrumentów finansowych i sam staje się drugą stroną transakcji zawieranych przez klienta. Oznacza to, że inwestor nie handluje z innym uczestnikiem rynku, lecz bezpośrednio z brokerem, który „tworzy rynek” na podstawie własnych notowań.
Broker Market Maker gwarantuje płynność rynku, co oznacza, że zawsze udostępnia ceny kupna i sprzedaży, nawet wtedy, gdy na rynku nie ma wystarczającej liczby kontrahentów.
Jak działa model Market Maker?
-
Klient składa zlecenie kupna lub sprzedaży instrumentu (np. pary walutowej).
-
Broker przedstawia swoją cenę (bid/ask) i realizuje zlecenie z własnej książki zleceń.
-
Może zabezpieczać (hedgować) swoje pozycje na rynku zewnętrznym – lub nie.
Cechy brokera Market Maker
-
Stałe lub wąskie spready – niezależnie od zmienności rynkowej.
-
Brak opłat prowizyjnych – zysk brokera pochodzi ze spreadu.
-
Możliwość rekwotowań (requotes) – broker może odrzucić lub zmienić cenę, jeśli rynek zmieni się szybko.
-
Szybka egzekucja w normalnych warunkach rynkowych – broker jest kontrahentem, więc nie musi szukać drugiej strony transakcji.
-
Potencjalny konflikt interesów – broker może zarabiać, gdy klient traci.
Czy broker Market Maker „gra przeciwko klientowi”?
Często mówi się, że broker MM ma interes w tym, aby klient tracił – i w teorii może tak być, bo jeśli nie zabezpiecza pozycji klienta na rynku (czyli działa tzw. „dealing deskiem”), to każda strata klienta to zysk brokera. Jednak:
-
wielu brokerów MM hedguje pozycje klientów, ograniczając konflikt interesów,
-
brokerzy są regulowani i podlegają nadzorowi, co ogranicza ryzyko manipulacji.
Market Maker vs ECN vs STP
| Cecha | Market Maker | ECN | STP |
|---|---|---|---|
| Realizacja zleceń | U brokera (on tworzy rynek) | Z innymi uczestnikami rynku | Z dostawcami płynności |
| Konflikt interesów | Możliwy | Brak | Minimalny |
| Ceny | Ustalane przez brokera | Rynkowe, od wielu źródeł | Rynkowe, od dostawców |
| Spready | Zwykle stałe | Zmienny, niski + prowizja | Zmienny + markup/prowizja |
| Rekwotowania | Możliwe | Brak | Brak |
| Koszty transakcyjne | Spread | Spread + prowizja | Spread/prowizja |
Dla kogo broker Market Maker?
Broker MM może być dobrym wyborem dla:
-
początkujących inwestorów, którzy cenią sobie prostotę i stałe koszty,
-
osób handlujących małymi pozycjami, które nie odczują różnicy w spreadach,
-
inwestorów preferujących szybki dostęp do rynku i brak prowizji.
Podsumowanie
Broker Market Maker to model brokera, który zapewnia natychmiastowy dostęp do rynku i stałe warunki handlu, samodzielnie wystawiając ceny i realizując zlecenia klientów. Choć może istnieć konflikt interesów, regulacje i rozwój technologii znacznie ograniczają ryzyko nadużyć. Brokerzy MM pozostają popularni wśród mniej zaawansowanych inwestorów i na rynkach detalicznych.
