New Lows to liczba akcji, które w danym okresie osiągają nowe 52-tygodniowe minimum cenowe. Jest to jeden z podstawowych wskaźników Market Breadth, czyli szerokości rynku, wykorzystywany do oceny skali słabości poszczególnych spółek i tego, jak szeroko presja sprzedających rozprzestrzenia się na rynku.
W praktyce New Lows pokazuje, ile spółek znajduje się na najniższych poziomach cenowych od około roku. Im więcej przedsiębiorstw ustanawia nowe minima, tym większa liczba spółek znajduje się pod silną presją podaży.
Podobnie jak New Highs, New Lows pozwala spojrzeć „pod powierzchnię” głównego indeksu. Indeks może bowiem zachowywać się relatywnie dobrze, podczas gdy znaczna część jego składników zaczyna ustanawiać nowe minima. Taka rozbieżność może być sygnałem pogarszającej się szerokości rynku.
Co oznacza New Lows?
Określenie New Lows odnosi się do liczby spółek, których cena osiąga najniższy poziom z ostatnich 52 tygodni.
Przykładowo, jeżeli podczas jednej sesji na NYSE 180 spółek ustanowiło nowe 52-tygodniowe minima, oznacza to, że 180 przedsiębiorstw znalazło się na najniższych poziomach cenowych od co najmniej roku.
Nie chodzi więc o wszystkie spółki, których cena spadła danego dnia. New Low to znacznie bardziej ekstremalny odczyt. Spółka może spaść o 3% jednego dnia i nie znaleźć się na liście New Lows, jeżeli nadal znajduje się znacznie powyżej swojego rocznego minimum.
Jak obliczane są New Lows?
W najprostszym ujęciu każdego dnia sprawdza się, które spółki osiągnęły nowe minimum w przyjętym okresie, standardowo 52 tygodni. Następnie zlicza się wszystkie kwalifikujące się spółki.
Przykładowo:
- 50 spółek osiąga nowe 52-tygodniowe minima – New Lows = 50,
- 150 spółek osiąga nowe 52-tygodniowe minima – New Lows = 150,
- 300 spółek osiąga nowe 52-tygodniowe minima – New Lows = 300.
Im wyższa liczba New Lows, tym więcej spółek znajduje się na ekstremalnie słabych poziomach cenowych.
New Lows a New Highs
New Lows najczęściej analizuje się razem z New Highs. Pierwszy wskaźnik pokazuje liczbę nowych minimów, drugi – liczbę nowych maksimów.
Połączenie obu wartości pozwala obliczyć Net New Highs:
Net New Highs = New Highs − New Lows
Przykładowo:
- 200 New Highs i 50 New Lows = +150 Net New Highs,
- 100 New Highs i 100 New Lows = 0 Net New Highs,
- 50 New Highs i 200 New Lows = −150 Net New Highs.
Dodatni wynik oznacza przewagę nowych maksimów, natomiast ujemny przewagę nowych minimów. Jest to prosty sposób na ocenę wewnętrznej siły lub słabości rynku.
Dlaczego New Lows są ważne?
New Lows odpowiadają na pytanie:
Ile spółek znajduje się obecnie w wyraźnej długoterminowej presji spadkowej?
Jeżeli liczba nowych minimów jest niewielka, oznacza to, że stosunkowo mało spółek znajduje się na ekstremalnie słabych poziomach cenowych. Jeżeli natomiast New Lows gwałtownie rosną, presja spadkowa obejmuje coraz większą liczbę przedsiębiorstw.
Szczególnie interesująca jest sytuacja, w której główny indeks pozostaje mocny, ale liczba New Lows zaczyna systematycznie rosnąć. Może to oznaczać, że pod powierzchnią rynku pojawia się coraz więcej słabości.
Rosnąca liczba New Lows
Rosnąca liczba New Lows jest zazwyczaj sygnałem pogarszającej się szerokości rynku.
Jeżeli podczas kolejnych sesji coraz więcej spółek ustanawia nowe 52-tygodniowe minima, oznacza to, że presja sprzedających nie ogranicza się do pojedynczych przedsiębiorstw.
Szczególnie niepokojący może być gwałtowny wzrost New Lows w sytuacji, gdy wcześniej rynek znajdował się w trendzie wzrostowym. Może to wskazywać na zmianę charakteru rynku i rozszerzanie się presji podażowej.
Nie należy jednak interpretować pojedynczego skoku New Lows jako automatycznego sygnału rozpoczęcia bessy. Znacznie większe znaczenie ma utrzymujący się trend wzrostowy liczby nowych minimów.
New Lows a panika rynkowa
Jednym z najbardziej charakterystycznych zachowań New Lows jest gwałtowny wzrost ich liczby podczas silnych wyprzedaży.
Jeżeli duża liczba spółek jednocześnie ustanawia nowe roczne minima, może to świadczyć o szerokiej presji sprzedażowej i wysokim poziomie awersji do ryzyka.
Paradoksalnie bardzo wysoki poziom New Lows może pojawić się również w pobliżu kapitulacji. Gwałtowna fala sprzedaży może doprowadzić do sytuacji, w której ogromna liczba spółek jednocześnie osiąga nowe minima.
Nie oznacza to jednak, że ekstremalnie wysokie New Lows są automatycznym sygnałem kupna. Kapitulacja może wskazywać na wyczerpywanie się podaży, ale rynek może nadal spadać po pierwszym ekstremalnym odczycie.
New Lows a dywergencja z indeksem
Jednym z najciekawszych zastosowań New Lows jest analiza jego relacji z głównym indeksem.
Załóżmy, że indeks ustanawia kolejne maksima, ale jednocześnie liczba New Lows zaczyna rosnąć. Oznacza to, że część rynku zachowuje się coraz słabiej pomimo wzrostu indeksu.
Taka sytuacja może być sygnałem dywergencji szerokości rynku.
Nie jest to jednak jednoznaczna prognoza spadków. Indeks może nadal rosnąć, szczególnie jeżeli wzrost jest napędzany przez niewielką grupę dużych spółek. New Lows informuje przede wszystkim o tym, że uczestnictwo rynku staje się mniej jednolite.
New Lows a New Highs – jak interpretować oba wskaźniki?
Najbardziej użyteczna analiza powstaje wtedy, gdy New Lows nie są obserwowane w izolacji.
| New Highs | New Lows | Interpretacja |
|---|---|---|
| Dużo | Mało | Szeroka siła rynku |
| Mało | Dużo | Szeroka słabość rynku |
| Dużo | Dużo | Wysoka rotacja i duża niepewność |
| Mało | Mało | Niska aktywność na ekstremach cenowych |
Szczególnie niekorzystnym układem jest sytuacja, w której liczba New Lows rośnie, podczas gdy New Highs maleją. Oznacza to jednocześnie kurczenie się grupy liderów i powiększanie grupy spółek znajdujących się pod presją.
New Lows a Market Breadth
New Lows są klasycznym wskaźnikiem Market Breadth. W przeciwieństwie do prostego porównania liczby spółek rosnących i spadających, New Lows koncentrują się wyłącznie na spółkach znajdujących się na ekstremalnie słabych poziomach cenowych.
To ważna różnica.
Jeżeli 700 spółek spada danego dnia, nie oznacza to, że 700 spółek ustanawia nowe minima. Większość z nich może znajdować się nadal daleko od swoich 52-tygodniowych dołków.
New Lows pokazują więc nie tyle ile spółek spada, ale ile spółek spada na tyle mocno, że osiąga roczne minimum.
New Lows a Advance/Decline Line
New Lows i Advance/Decline Line (A/D Line) mierzą różne aspekty szerokości rynku.
A/D Line analizuje liczbę spółek, które danego dnia rosną i spadają. New Lows skupiają się natomiast wyłącznie na tych spółkach, które osiągają nowe minima w dłuższym okresie.
Można więc powiedzieć, że A/D Line odpowiada na pytanie „ile spółek dziś rośnie, a ile spada?”, natomiast New Lows odpowiadają na pytanie „ile spółek znajduje się na wyjątkowo słabych poziomach cenowych?”
NYSE New Lows
Jednym z najczęściej obserwowanych zestawów danych są NYSE New Lows. Pokazują one liczbę spółek notowanych na New York Stock Exchange, które osiągają nowe 52-tygodniowe minima.
Podobne dane mogą być analizowane dla innych giełd, między innymi Nasdaq. Warto zawsze zwracać uwagę na uniwersum spółek, którego dotyczą dane, ponieważ liczby New Lows z różnych rynków nie muszą być bezpośrednio porównywalne.
Dane New Highs i New Lows dla NYSE są od lat wykorzystywane jako element analizy szerokości rynku.
New Lows i Net New Highs
New Lows są jednym z dwóch podstawowych składników wskaźnika Net New Highs.
Wzór jest bardzo prosty:
Net New Highs = New Highs − New Lows
Jeżeli New Lows zaczynają dominować nad New Highs, wartość Net New Highs staje się ujemna. Im większa jest przewaga nowych minimów, tym silniejszy jest ujemny odczyt.
Net New Highs można również kumulować, tworząc High-Low Line. Taka skumulowana linia pozwala analizować długoterminową zmianę szerokości rynku i wyszukiwać dywergencje z głównymi indeksami.
New Lows w praktyce tradera
New Lows traktuję przede wszystkim jako narzędzie do sprawdzania, czy słabość rynku rzeczywiście się rozszerza.
Jeżeli indeks spada, a liczba New Lows gwałtownie rośnie, otrzymuję potwierdzenie, że presja sprzedających obejmuje szeroką grupę spółek.
Jeżeli natomiast indeks spada, ale New Lows pozostają ograniczone i z czasem zaczynają maleć, może to sugerować, że presja spadkowa nie rozszerza się już tak mocno.
Szczególnie interesujące jest dla mnie połączenie New Lows z:
- New Highs,
- Net New Highs,
- Advance/Decline Line,
- Market Breadth,
- wolumenem,
- zachowaniem głównych indeksów,
- strukturą cenową rynku.
Ograniczenia New Lows
New Lows nie powinny być traktowane jako samodzielny system transakcyjny.
Pojedynczy wysoki odczyt może wynikać z jednorazowego wydarzenia rynkowego i nie musi oznaczać rozpoczęcia długotrwałego trendu spadkowego. Z kolei niewielka liczba New Lows nie gwarantuje, że rynek jest zdrowy.
Znaczenie ma również sposób obliczania danych. Różne źródła mogą stosować inne definicje, uniwersa spółek czy zasady dotyczące tego, czy nowe maksimum lub minimum musi zostać osiągnięte intraday, czy na zamknięciu. Dlatego przy porównywaniu danych warto korzystać z tej samej metodologii.
W praktyce bardziej wartościowy jest trend New Lows, ich relacja do New Highs oraz zachowanie skumulowanej szerokości rynku niż pojedynczy dzienny odczyt.
New Lows – podsumowanie
New Lows pokazuje liczbę spółek, które osiągają nowe 52-tygodniowe minima. Jest jednym z podstawowych wskaźników szerokości rynku i pozwala ocenić, jak szeroko presja sprzedających rozprzestrzenia się wśród poszczególnych spółek.
Rosnąca liczba New Lows może wskazywać na pogarszającą się kondycję rynku, szczególnie jeżeli jednocześnie maleje liczba New Highs. Z kolei gwałtowny skok nowych minimów może towarzyszyć silnej wyprzedaży lub kapitulacji, ale sam w sobie nie jest automatycznym sygnałem kupna.
Dla mnie najważniejsze jest połączenie New Lows z zachowaniem indeksu i pozostałymi wskaźnikami szerokości rynku. Nie wystarczy wiedzieć, że indeks spada. Warto sprawdzić, ile spółek rzeczywiście znajduje się na rocznych minimach. To właśnie pozwala ocenić, czy mamy do czynienia z ograniczoną słabością kilku spółek, czy z szeroką presją podażową obejmującą cały rynek.
