TVL, czyli Total Value Locked (całkowita zablokowana wartość), to fundamentalny wskaźnik w świecie kryptowalut, który określa łączną wartość aktywów zdeponowanych w danym protokole zdecentralizowanych finansów (DeFi), na konkretnym blockchainie lub w całym ekosystemie DeFi. Wyrażany jest najczęściej w dolarach amerykańskich (USD) i służy jako miara popularności, zaufania oraz ogólnej kondycji projektu lub platformy.
Zrozumienie całkowitej zablokowanej wartości
W praktyce TVL reprezentuje sumę wszystkich środków, które użytkownicy „zablokowali” w inteligentnych kontraktach danego protokołu. Te zablokowane aktywa mogą przyjmować różne formy, w tym:
- Stakowanie (Staking): Użytkownicy blokują swoje tokeny, aby wspierać działanie sieci i otrzymywać w zamian nagrody.
- Pożyczki (Lending): Środki zdeponowane przez użytkowników w pulach pożyczkowych, które inni mogą pożyczać.
- Dostarczanie płynności (Liquidity Providing): Aktywa zdeponowane w pulach płynności na zdecentralizowanych giełdach (DEX), umożliwiające handel.
- Zabezpieczenie (Collateral): Kryptowaluty używane jako zabezpieczenie w celu zaciągnięcia pożyczki w innej walucie, często w stablecoinach.
Wzrost TVL danego protokołu sugeruje rosnące zaufanie i zainteresowanie ze strony użytkowników, którzy decydują się powierzyć mu swoje środki. Z kolei spadek może sygnalizować utratę zaufania, mniejszą atrakcyjność oferowanych zysków lub ogólną dekoniunkturę na rynku.
Jak oblicza się TVL?
Obliczenie TVL jest stosunkowo proste. Polega na zsumowaniu wartości rynkowej wszystkich aktywów zablokowanych w inteligentnych kontraktach danego protokołu.
Wzór:
W przypadku protokołów z wieloma różnymi aktywami, oblicza się wartość dla każdego z nich osobno, a następnie sumuje, aby uzyskać całkowity TVL.
Znaczenie i zastosowanie TVL
Analitycy i inwestorzy wykorzystują TVL do oceny i porównywania różnych projektów DeFi. Główne zastosowania tego wskaźnika to:
- Ocena popularności i adopcji: Wyższy TVL często wskazuje na większą bazę użytkowników i silniejszą pozycję rynkową protokołu.
- Porównywanie projektów: TVL pozwala na bezpośrednie porównanie skali działalności różnych platform, na przykład dwóch konkurencyjnych zdecentralizowanych giełd.
- Analiza kondycji rynku: Agregatowy TVL dla całego sektora DeFi lub konkretnego blockchaina (np. Ethereum, Solana) jest barometrem nastrojów i ogólnego stanu rynku kryptowalut.
- Wskaźnik wiarygodności: Chociaż nie jest to jedyny czynnik, wysoki TVL może świadczyć o większym zaufaniu społeczności do bezpieczeństwa i stabilności danego protokołu.
Należy jednak pamiętać, że TVL jest wskaźnikiem dynamicznym, który zmienia się wraz z wahaniami cen kryptowalut oraz wpłatami i wypłatami środków przez użytkowników. Dlatego też, analizując TVL, warto brać pod uwagę również inne metryki, takie jak liczba aktywnych użytkowników, wolumen transakcji czy stosunek kapitalizacji rynkowej do TVL.
